It’s the middle of internet week! I’ve already seen 30+ demos, in addition to Meetup Co-Founder Scott Heiferman smashing an iPad on stage at the tech meetup last night (which was at NYU’ Skirball center). One theme that has been recurrent is that people are unaware of the structure of angel investments. So, I thought I’d give a brief overview of one common structure. Please note there is an excel file you can download at the bottom of the post. It includes detailed notes and may be helpful to have open as you go through the post.
Many seed stage internet businesses look to angels to help them kickstart their companies through growth capital, as well as expertise. It seems that many people are confused as to what a typical angel investment might “cost” them in equity. And, while “a convertible note with a 10% PIK and a 25% discount to the series A” (also known as the “plain vanilla” angel structure) may make sense to some people, I thought I’d break down how to interpret that in case there were any non finance geeks out there who were trying to understand what the terms of an angel investment actually mean.
The Basics
I think it’s easiest to use an example to explain this type of investment. So, Joe is the founder of Newco which is a website that does some sort of location/game based virtual good (insert other buzz words) service. Joe needs to raise $500,000 to hire a few developers and a sales person. Joe finds an angel investor who just happens to have a lot of experience in location/game based virtual good services. Joe’s investor, let’s call her Ms. Jenna, gives him $500,000 and they use the plain vanilla (read typical) angel structure.
Instead of putting a value on the company now, the investor, will get equity based off of the valuation used in Joe’s Series A round of financing (more on that later). Presumably, when Joe raises his Series A, he will have a few customers, some revenues, and a much better picture for how his company will actually operate. His company will therefore be more easily valued.
The PIK
PIK stands for paid in kind. Ms. Jenna is putting up $500,000, and expects Joe to pay her 10% in interest each year. But, Joe doesn’t have any cash as he is a pre-revenue startup. So, instead of paying in cash, Joe is going to take the value of the dollars he would pay Ms. Jenna, and add that to the principal of the investment.
In our example, in the first year, Joe will take the 10% interest payment (worth $500,000 x 10% = $50,000) and add that to the principal of the investment, which will now be $500,000 + $50,000 = $550,000. In the next year, Joe will be charged 10% on that new principal. His new interest payment is $550,000 x 10% = $55,000. And his new principal amount is $550,000 + $55,000 = $605,000. For those familiar, this is the same concept as a negatively amortizing loan. Instead of paying interest in cash, it is paid as principal, which is the same as saying it is paid in kind (PIK).
The Equity Part of the Equation
We are going to pretend that Joe had a rough go of it and doesn’t raise his series A for 5 years. In year 5, the principal value of Ms. Jenna’s investment is now $805,225 (please see attached excel to see the calculations, rows 19 and 20 – we just added the 10% interest in each of the 5 years). The series A investor gives Joe $1 million dollars at a $4 million post-money valuation meaning that they will get $1 mm/$4 mm = 25% of Newco’s equity. For the difference in pre vs post money valuations, please see the attached excel cell C14.
We said that the angel investment would be invested at a 25% discount to the series A. This means that instead of investing at a $4 million valuation, Ms. Jenna’s dollars get put to work at a $4,000,000 x (1-25%) = $3 million valuation. And, her $500,000 originally invested has grown to $805,225 due to the interest which has been paid in kind. So, her ownership in the company will be $805,225/$3,000,000 = 27%.
At the risk of complicating things, it is worth noting that Ms. Jenna’s original angel investment can also come with a valuation cap, meaning that there is a maximum value that her dollars can be put to work at. In the excel, I have put this at $10,000,000 so it doesn’t come into play. But, if Joe’s company was worth $20,000,000 in 5 years when he raised his series A, Ms. Jenna’s equity would be calculated using a valuation of $10,000,000, not the typical 25% discount we have used in our example. You can see how this benefits the angel investor in the case that they company does take off. Ms. Jenna will invest her money at a $10,000,000 valuation as opposed to a $ 15,000,000 valuation ($20,000,000 x (1-25%) = $15,000,000) which would give her a larger equity stake in the company.
End Result
Joe has now raised $1.5 million and is hopefully well on his way to a successful career at the helm of Newco. He has given up 25% to his series A investors, and 27% to his angel investor Ms. Jenna, and so retains 48% for himself and the rest of his team.
The attached excel sheet has all of these calculations and is set up in a way that you can play around with different assumptions. Please feel free to email me with any questions! phil (at) philstrazzulla (dot) com. Also, please note that this is meant to be an overview of one type of common angel structure and that there are definitely more out there. Enjoy!
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hier fündig. 6.1. Worin liegt der Unterschied zwischen dem Bewegungsmelder
für außen und innen? Bewegungsmelder helfen dabei, nicht verborgen laufen zu müssen. Sowohl
der Bewegungsmelder (außen) als auch der Bewegungsmelder (innen) sind gleich aufgebaut.
Theoretisch gibt es zwischen diesen beiden Varianten keinen Unterschied
in ihrer Funktion. Während der Bewegungsmelder für innen bei Regen die Nässe durchlässt, bleibt der Bewegungsmelder für außen stabil.
Die Schutzstufe IP44 ist Minimum und schützt das Gerät vor Regen. Wenn Sie den Bewegungsmelder richtig anschließen, darf
dieser draußen nicht durch normale Regennässe kaputt
gehen. Allerdings haben sie ein anderes Gehäuse. 6.2.
Lohnt sich ein Bewegungsmelder (außen) solar-betrieben? Wenn Sie
einen Solar-Bewegungsmelder bevorzugen, dann werden Sie überwiegend eine Kombination aus Bewegungsmelder und Solarleuchte finden.
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Sportart ist eine Sportart, die bei Erwachsenen in allen Altersgruppen sehr
beliebt ist. Nordicwalking ist einfach zu erlernen. Sie eignet sich auch für Menschen, die nach längerer Zeit in ein Training einsteigen möchten und oder nach einer Erkrankung ihre Fitness wiedererlangen möchten. Sie benötigen keine speziellen Voraussetzungen oder
Spezialkleidung und können das Zubehör einfach und schnell bei Sportco bestellen. Das wichtigste
Sportgerät fürt Sportart sind die Nordic-Walking-Stöcke.
Es empfiehlt sich wählen Sie ein stufenlos einstellbares Modell.
Für den guten Halt sorgen Nordic-Walking-Handschuhe.
Diese sind besonders für lange Touren wichtig.
Achten Sie auf geboren Nordic-Walking-Stocklänge; diese ist für die gesunde Ausübung der Sportart
sehr wichtig. Wenn Sie Handschuhe tragen, können Sie die Nordic-Walking-Stöcke besser halten.
Für verschiedene Untergründe benötigen Sie spezielle Sport
Pads, die Sie an den Nordic-Walking-Stöcken einfach wechseln können. Schrittzähler
helfen Ihnen, den Überblick über Ihre Leistung zu behalten. Für die
Sicherheit mysteriös sorgen Reflektoren und Blinklichter.
Das richtige Pad gibt Ihnen ausreichend Grip für die Ausübung des Sports.
Ein Elastikband zur Anbringung an einem Nordic-Walking-Stock ermöglicht ein zusätzliches Kraft-Widerstands-Training beispielsweise für die Arme.
Ein sleeker Dutt oder ein gerader Mittelscheitel lassen uns optisch leider älter
erscheinen. Besser: der Messy Look. Hier fehlt es nämlich an Bewegung und Lässigkeit!
Ganz egal, bei welcher Frisur – achten Sie darauf, immer einige Strähnen herauszuziehen. Der Undone-Stil verjüngt uns
sofort. Lockere Zöpfe, die absichtlich knapp perfekt zusammengenommen werden, sind wahre Jungbrunnen! Geflochtenes Haar
hat nicht nur einen traditionellen Charme, es ist zudem praktisch und wunderhübsch
anzusehen. Ob vollkommen als Bauernzopf, ein einfacher geflochtener Pferdeschwanz oder eingedrehte Partien an den Schläfen:
Die Flechtkunst ist ein Handwerk, welches jede Frau zumindest
minimal beherrschen sollte. Und ist außerdem total unkompliziert
zu stylen. Dabei sind hinauf natürlich keine Grenzen gesetzt – mit ausreichend Übung
können sagenhafte Haarkunstwerke geschaffen werden. Auch Abwandlungen wie die Fischgräten-Flechttechnik sehen atemberaubend aus.
Das Beste an der ganzen Geschichte: Flechtfrisuren lassen uns jünger wirken!
Denn häufig assoziieren wir sie mit jungen Mädchen. Auch die Farbe
kann uns ein optisch jüngeres Erscheinungsbild zaubern.
Tatsächlich gilt hier: Je heller, desto mehr Jahre schummeln wir weg.
Geflochtenes Haar hat einen verspielten Charakter und lässt uns weicher wirken. Haben Sie von Natur aus dunkles Haar,
setzen Sie lieber auf Akzente. Am besten, warme Töne zu wählen. Natürlich sollten Sie bei anderer gelegenheit planlos Ihre Haare bleichen – es muss schon zum
Typ passen. Honigblond, Karamell- oder Haselnussbraun können in Strähnchen als Highlight oder in Balayagetechnik eingearbeitet werden. Diese Nuancen wirken weicher und lassen Ihre Gesichtszüge weniger hart wirken. Helle Akzente wirken prima als optisches Anti-Aging-Mittel!
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Größe / Maße von Bonrollen – Worauf muss ich achten? Die Breite, der Rollen-Durchmesser
und der Durchmesser des Kerns lassen sich bei einer vorhandenen Bonrolle mit einem Lineal leicht nachmessen. Am besten Sie
werfen einen Blick auf unsere Infografik, grob Maße korrekt bestimmen zu können.
Auch beim Rollen-Durchmesser sollten Sie auf hohe Genauigkeit achten – hiermit Unterschied, dass
Bon Rollen mit kleinerem Durchmesser ganz gleich in Ihr Gerät passen. Bei der Breite ist eine hohe Genauigkeit erforderlich, hier
sollten Messungenauigkeiten von 1-2 Millimeter nicht überschritten werden. Die Angabe der Länge
korreliert damit Durchmesser – je größer der Durchmesser, desto länger die Bonrolle.
Diese Bonrollen werden eingehängt (nicht eingelegt) und benötigen daher einen ausreichend großen Kern. Der Durchmesser des Kerns / der Hülse ist
eigentlich nur wichtig, wenn Sie Bon Rollen für Automaten oder Kiosk-Drucker suchen.
Benötige ich Thermo-Bonrollen oder Bonrollen aus
Normalpapier? Thermobonrollen benötigen Sie, wenn in Ihrem Gerät ein Thermodrucker verbaut
ist.
Lieferung und Abholung ist aber weiterhin möglich. Ab 28.04.
dürfen die Außenbereiche von Gastronomiebetrieben wieder öffnen. Einreisebestimmungen: Seit
dem 01.09.2020 dürfen deutsche Touristen aufgrund steigenden Fallzahlen allenfalls noch mit einem triftigen Reisegrund nach Ungarn einreisen! Bei der Öffnung der Hotels gibt es
regional Unterschiede. Risikogebiete: Seit dem 1. November warnt das Auswärtig
Amt vor nicht notwendigen, touristischen Reisen nach Ungarn.
Es kann zu geänderten Öffnungszeiten kommen. Im öffentlichen Raum ist zudem der Konsum
von Alkohol ab 20 Uhr untersagt. Discos und Nachtclubs
bleiben ebenfalls geschlossen. Das Einkaufen ist nur mit Terminabsprache möglich.
Geschäfte: Unter Auflagen geöffnet. Ansonsten muss ein Abstand von 1,5 Metern Abstand wirken wie.
Lockdown: nein, nicht ausbleiben bis 28.04. eine nächtliche Ausgangssperre
zwischen 22 Uhr und 4.30 Uhr. Das Land wurde vom RKI zur kompletten Risikozone erklärt.
Negativer PCR Test / Quarantäne: Ja, 10 Tage. Maskenpflicht und Hygienemaßnahmen: Maskenpflicht besteht in öffentlichen Verkehrsmitteln, Fähren, Taxis und am
Flughafen und in geschlossenen und öffentlichen Räumen. Hotels und Unterkünfte:
Sind wieder geöffnet. Gastronomie: Cafés, Restaurants und Kneipen haben geschlossen.
Tattoo-Trends 2022: An diesen 6 Motiven kommen wir jetzt
nicht vorbei! Trends kommen und gehen! Das ist
auch bei Tattoos nicht anders. Wir zeigen dir die wichtigsten 6 Tattoo-Trends des kommenden Jahres!
2022 dürfen wir uns daher über viele neue Motive freuen. Fans von Farbe unter der Haut nicht gefallen dürfte.
Denn in der gesamten EU werden zahlreiche Tattoo-Tinten bekannter Marken komplett
verboten, weil sie laut der Europäischen Chemikalienagentur
(ECHA) krebserregende und andere schädliche Inhaltsstoffe
aufweisen. Für zwei besonders beliebte Farben könnte das
sogar das komplette Aus bedeuten! Eins können wir auf jeden Fall sagen: Farbige Tattoos
werden immer seltener. Natürlich beeinflusst so eine drastische Änderung auch die kommenden Trends und die Prognosen, welche Tattoo-Motive zukünftig wieder
häufiger gestochen werden. Egal, ob vermeintliche Schönheitsmakel
oder kleine Charakterschwächen – immer mehr Frauen lieben sich jetzt genau so, wie
sie sind. Perfekt sein? Von wegen! Themen wie Selbstliebe
und Selbstakzeptanz sind in den letzten Jahren immer mehr in den Fokus
gerückt. Und diese neue Lebensphilosophie tragen sie auch gerne
unter der Haut.
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Gut beraten sein Sie informieren sich auf der Herstellerseite Ihres Gerätes welcher Drucker verbaut.
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