Search Funds are a misunderstood, and little known asset class that gives young, entrepreneurial, and hungry people the ability to accelerate their careers, ditch working for large corporations, and potentially shape an industry. I have some experience helping out one of these such investment vehicles, and thought it would be interesting to the masses to shed some light on this relatively unknown asset class.
Definition of a Search Fund
The clinical definition of a search fund is a small group of individuals who have secured a pool of capital in order to buy a company, and then become the senior management team of that company. For example, two guys out of Harvard Business School decide to forgo their offers at McKinsey, raise $10 million, and go find a services business in New Jersey that they acquire, and then run. This is the 10 second spiel on search funds, but there is so much more to it than that.
Essence of a Search Fund
To understand a search fund, it’s important to understand the type of people who get caught up in this type of venture. The typical searcher, if there is one, has a few years of investing experience (PE/VC), and most likely some sort of operational experience either as a consultant or as an actual manager in a corporation. They probably went to either Harvard of Stanford to get their MBA, and have made the decision to go out on their own instead of joining most of their classmates at Goldman/McKinsey/etc.
They have found a group of investors, typically 10-30 high net worth individuals who were former entrepreneurs, private equity investors, or searchers themselves, to give them a commitment. The investors commit to investing in a deal, if they like it, and also provide some operating capital for office space, internet, etc while the two entrepreneurs search for a suitable target.
Searchers usually work in groups of 2 as the job takes a lot of resilience and discipline – and going it alone can be, well, lonely. Between the two searchers, you’re looking at a few hundred thousand dollars in forfeited yearly income while they try to find a company that they could grow into an enterprise that would return considerably more than that.
In exchange for giving up the relatively cushy life at a larger firm, the searchers typically rent out a small room in a shared workspace in New York, Boston, or San Francisco.
Most of the time their day to day consists of hustling to find interesting investment opportunities. They cold call family businesses in Iowa, talk to business brokers, and try to find industry experts through LinkedIn that will give them free advice on tackling a “niche.”
The Niche Philosophy
Searches are industry driven. The goal is to find a nascent, but growing industry “niche” that is also target rich. If your radiologist tells you that he just started outsourcing his billing to a company with a call center in Florida, you might want to look into outsourced billing for radiologists. Say the industry is growing at 30% and is populated by unprofessionalized, small and sleepy companies. Well, you just found a great niche.
In practice, searchers go through niches quite quickly. Time is their most scarce resource and so if something isn’t growing fast, is dominated by a large player, or there just don’t seem to be any companies looking to sell, it’s killed. Sometimes niches are killed after a few days, sometimes after a few weeks. The typical searcher is looking at ~3 niches at any given time, while also evaluating more opportunistic targets as they come in through brokers, lawyers, and other networks.
Why Give Up My Job At McKinsey?
Earlier in the post I mentioned that searchers give up a lot of income they could have gotten at another job. Why would any rational human do such a thing?
For starters, most searchers are entrepreneurial at heart and like working for themselves, so that comes at a premium. Another key component is that searchers get a decent equity stake in the business that they buy, with their investor base getting the rest (unless current owners are rolling equity, but that is a more advanced topic and a discussion for another day). The portion of the equity can also be stepped up considerably if IRR targets are hit – these targets are typically around 30%.
Acquisition Profile
Searchers look for many things traditional investors look for in a company: recurring revenue streams, high margins, large markets, etc. But, there are a few things that are MOST relevant.
- Growth: Searchers get paid on the growth of the company they buy. Industry tailwinds are a huge plus.
- A platform: Search fund investors don’t want their searchers to start companies. They want them to find “platforms” – defined as firms with all of the infrastructure necessary to scale a business – and then grow said platform.
- Services/Operationally focused businesses: Most searchers do not have any sort of technology/biotech/other special skill set. Searchers are hard core operations guys who think about efficiency/hiring/sales/marketing/IT all day long and who can take a family owned, unprofessionalized business, and squeeze out margins while growing the company like crazy.
- Buying right: Searchers need to find a company they can buy at a rational multiple, and maybe even with the help of some debt and/or seller financing (again, a topic for another day). They are putting all of their eggs in one investment, and need to make sure they are protected!
- Management: This is the most important and most misunderstood of the criteria. Searchers are going to become the CEO/COO/CFO/Whatever and so the current owner either needs to be a manager looking to step down and work on a specific part of the business (sales and marketing, research, etc), or retire/move on altogether. Of course, finding a high growth company where management wants to walk away at a conservative price is a huge challenge!
The Outcomes
Several very successful companies have sprung out of searchers. Service Source, Asurion, and other, lesser known companies were all searches to begin with. Of course, there are also many search funds that don’t make it due to the challenges of finding the right company, at the right price, at the right time.
Please be on the lookout for a follow up post with some of the more advanced and specific details around search funds! Also, below there is a link to a nice research paper on search funds written by folks at Stanford University. Enjoy!
Search Funds-2009 Selected Observations FINAL – revised 7.21.10(2)
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Avatare, virtuelle Personen, sind reine Kunstprodukte ihrer Erschaffer,
in ihrem Aussehen frei gestaltet dir überlassen und Fantasie.
In seinem Science Fiction Roman Idoru2 (japanische Adaption von des Englischen Wortes Idol) erzählt William Gibson von der
virtuellen Diva Rei Toei, Sängerin und Frontfrau der erfolgreichsten Band ihrer Zeit, die nur im Cyberspace existiert.
Im Jahre 2004 hat die Suche nach der Schönsten der Schönen eine neue Facette
bekommen. Schon heute, im Zeitalter von Computer und Internet, braucht ein Schönheitswettbewerb nicht einmal an einem realen Ort stattzufinden, gebunden an den Geschmack des Kulturraumes und für Teilnehmerinnen eingeschränkt durch
Landesgrenzen: Avatare reisen in Sekundenschnelle im
Netz. Im vergangenen Jahr hatte der italienische Designer Franz Cerami erstmalig
dazu aufgerufen, virtuelle Schönheiten zu entwerfen und in den internationalen Wettbewerb zu schicken. Der erste digitale Schönheitswettbewerb Miss Digital World war ein Erfolg, 39 weibliche
Avatare gingen an den Start und die internationale Presse begleitete die neuartige Misswahl mit großem Interesse.
Unter den Teilnehmern waren neben privaten 3D-Designern auch die schmetterlingsbeflügelte Elfe Dawn, ursprünglich von NVidia
als Demo für Grafikkarten entwickelt, die Halb-Vampirin BloodRayne, Heldin aus dem gleichnamigen Computerspiel von Terminal Reality und
Majesco, und Webbie, Markenikone der Telecom Brazil.
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Dieser Anspruch ergibt sich aus den Sozialgesetzbüchern V und XI.
Als technische Hilfsmittel kommen zum einen mobile Starr- oder Teleskoprampen oder feste, aufgelegte Rampen in Frage.
Man muss auch sehen sind fest im Gebäude installierte Rollstuhlrampen oder elektrische Treppen- und Hublifte
denkbar. Dazu ist die Pflegeversicherung der Leistungserbringer.
Bei solchen Rampen handelt es sich um Sachleistungen der gesetzlichen Krankenversicherung.
Damit Dir eine Rampe als Mobilitätshilfe bewilligt wird, musst Du eine Rezept einreichen. Sanitätshaus deshalb, weil die Rampe den Vorgaben des Gesetzes für Medizinprodukte entsprechen muss.
Dadurch sollen Dein Schutz und die technische Sicherheit gewährleistet sein. Teilweise
wird auch ein Kostenvoranschlag von einem Sanitätshaus verlangt.
In den meisten Fällen wirst Du dann eine Rampe aus den Lagerbeständen bekommen,
die der Leistungsträger in seinem Hilfsmittelpool hat.
Ähnlich wie bei einem Krankenpflegebett oder einem Badewannenlift muss
die Rampe später wieder zurückgegeben werden, wenn sie
nimmer gebraucht wird. Wie kann ich Dir helfen? Mein Figurieren Ömer Bekar
und ich bin der Autor und Gründer dieser Seite. Gib
es vielleicht ein spezielles Thema, worüber ich schreiben kann?
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Regionen sehr beliebt, aber auch beispielsweise in Tschechien und Kanada warten tolle Gebiete mit wunderbaren Bedingungen auf Euch!
Damit Ihr dennoch nicht wenige Anhaltspunkte habt, habe ich nachfolgend einige Empfehlungen für Euch zusammengestellt.
Garmisch Partenkirchen in Bayern, Kitzbühel in Tirol oder doch lieber ein Skigebiet im italienischen Südtirol?
Diese Frage lässt sich pauschal natürlich nicht beantworten, da es immer auf Eure persönlichen Vorlieben und Interessen ankommt.
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Euren persönlichen Wünschen passt. Oder doch lieber einer ganzen Woche Urlaub monadisch Wellnesshotel mit eine gewisse Zahl Tagen auf
der Piste? Ihr fragt Euch, welches Reiseziel oder Gebiet
bei einem Skiurlaub es empfiehlt sich zu Euch
passt? Wie wäre es zum Exempel mit einem Skiurlaub über 4 Tage inklusive Skipass oder gar Skikurs?
Dezember 2021 – Die Seiko Epson Corporation hat das Blue4est® Thermopapier von Koehler Paper als kompatibel zu seinen neuesten Bondruckern der TM-T88VII-Serie eingestuft.
Wie schon mit das Vorgängerreihe, den Epson TM-T88VI
POS-Druckern, drucken Handels- und Gastronomie-Unternehmen nun auch mit den neuen Epson TM-T88VII und dem Blue4est® Thermopapier besonders umweltfreundlich.
Dabei können die so erstellten Bons in Opposition zu anderen Lösungen unkompliziert als Altpapier recycelt werden. Die TM-T88VII Kassenbondrucker eignen sich ideal für Einzelhändler und Gastronomiebetriebe, die ihre POS-Druck-Lösung nachhaltig gestalten wollen und die Vorteile von Web- und Tablet-POS-Services
Vorteil ziehen, aber gleichzeitig die Kompatibilität mit vorhandenen Anwendungen beibehalten möchten. Das Blue4est® Thermopapier und auch die Epson Bondrucker sind ab hier im qualifizierten Handel
verfügbar. Der TM-T88VII ist robust und langlebig,
hat einen geringen Stromverbrauch und verfügt über eine Papiersparfunktion, der sich der Verbrauch um bis zu
49 Prozent senken lässt. Das Unternehmen Koehler Paper
hat mit Blue4est® ein Thermopapier entwickelt, das für
die Herstellung langlebiger Bons geeignet ist, aber ohne Farbentwickler auskommt.
Archivierung. Die blauen Bons sind zugelassen für den direkten Lebensmittelkontakt und die
Rohstoffe für Blue4est® kommen zudem aus FSC-zertifizierten Quellen und verbessern die Umweltcharakteristika des Papieres weiter.
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Zudem sollten sie externe Links unteilbar eigenen Fenster oder Tab
öffnen lassen, damit sie User nicht von welcher eigenen Seite verlieren. Bei der Checkliste für den Content solltest du auch den Einsatz von optimierten Bildern hängenbleiben. Diese werten Texte nicht nur visuell auf,
sondern senden ebenfalls positive SEO-Signale annähernd Suchmaschinen. Daneben sollten Seitenbetreiber darauf achten, dass Bilder zwar
eine gute Qualität haben, aber nicht zu groß ausfallen. Zur Orientierung: 2-4 Verlinkungen pro
1000 Wörter zeigen Google und Nutzern, mit welchen Quellen deine Seite arbeitet.
Der Spaß kostet SEO-Punkte. Unter dem Strich sollten Unternehmen Bilder mit einem ALT-Attribut versehen,
das das Fokus-Keyword trägt. Ansonsten leidet der Pagespeed darunter.
Ausführliche Informationen und praktische Checkliste gibt
es im Blogartikel zu Bilder SEO. Videos haben die letzten Jahren im
Web stark an Bedeutung gewonnen. Das gilt auch für den Dateinamen der Bilder.
Unternehmen sollten ihre Videos auf YouTube hochladen.
Denn: Bewegtbild eignet sich nicht nur, Content schnell und einfach zu erklären, sondern steigert auch die
Verweildauer auf der Seite. Ob Newsletter-Anmeldung,
Produktkauf oder Download: Jede Seite will User dazu bewegen, eine bestimmte Aktion vorzunehmen. Nach Google und Google Images ist das Videoportal die drittgrößte Suchmaschine des Webs.
Dieser sollte verständlich formuliert und grafisch hervorgehoben sein.
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Ob mallorquinische, spanische, asiatische oder südamerikanische Küche, ob für den kleinen oder großen Geldbeutel,
ob einfach oder gehoben – ich bin mir sicher, dass jeder sein Lieblingsrestaurant findet.
Allerdings gibt es auch einige Touristenfallen, die überteuerte, minderwertige
Speisen anbieten. Um auf Nummer sicher zu gehen, findest du auch hier bald meine Tipps
für Lokale, die ich gern besuche und deswegen weiterempfehlen kann.
Auch für alle Shoppinghungrige bietet Palma so viele Möglichkeiten wie
kaum eine andere Stadt in dieser Größe. Hier reiht
sich eine Boutique an der anderen, hier gibt es mehrere Shoppingcenter und Einkaufsstraßen, hier gibt es die großen Modeketten, aber überraschenderweise auch viele kleine Läden mit besonderem Sortiment.
Mehr Tipps dazu wirst du bald ausführlich unteilbar separaten Beitrag finden. Aber auch Ruhesuchende kommen in Palma auf ihre Kosten. Du musst die Oasen der Stadt allerdings kennen. Selbst in der Altstadt gibt
es einige absolut ruhige Ecken – ohne Autos, ohne menschen!
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Stufenrampen sind mehrheitlich einteilige Rampen zur Überwindung von einer oder mehrerer
Stufen. Einteilig sind sie bis zu 3m und
in verschiedenen Varianten erhältlich. Bei längeren / mehrteiligen Rampen sind modular aufgebaute Rampen (siehe Modulares Rampensystem) besser geeignet.
Laut Länge und Gewicht sind sie für den mobilen oder dauerhaften Gebrauch gedacht.
Für welche der Stufenrampen Sie sich entscheiden, hängt primär
dessen jeweiligen Einsatzzweck ab. Damit die
Stufenrampe den hohen Belastungen standhalten kann, die zumindest immer
punktuell auf sie wirken, ist es wichtig, dass
die Materialien besonders belastbar sind.
Über die Jahre hinweg haben sich die Stufenrampen als System bewährt.
Insbesondere die modularen Systeme sind sehr beliebt, da sie mit einem
einfachen Handling einhergehen und u. a. einen sicheren Transport ermöglichen. So werden vorwiegend Materialien wie Stahl oder auch
Aluminium für die Fertigung eingesetzt. Sie sind aufgrund ihrer Abmessungen nicht mit Verladerampen vergleichbar, sondern dienen ausschließlich der Überbrückung von einzelnen Stufen. Für Sie bieten wir die Stufenrampen in unterschiedlichen Abmessungen an. So können Sie sich
bei uns für besonders große Modelle entscheiden. Eine Stufenrampe mit einer Breite von 800 – 1200 mm am platz beispielsweise für den Einsatz als Rollstuhlrampe.
Stufenrampen können sowohl in der Logistik als auch im Personentransport verwendet werden. Sie bieten eine
besonders solide Ausstattung, haben seitliche Schutzränder und
zeichnen sich durch hohe Rutschfestigkeit aus. Durch diese
Rutschsicherheit bieten Sie bei allen Witterungslagen maximale Sicherheit.
Dadurch ist sie sehr stabil und kann beispielsweise auch als dauerhafte Lösung in Position gebracht werden. Eine solch große Stufenrampe hat ein recht hohes Eigengewicht.
Aufgrund des Eigengewichts lassen sich die Stufenrampen prinzipiell nicht verrücken.
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Sport ist eine Sportart, die bei Erwachsenen in allen Altersgruppen sehr beliebt ist.
Nordicwalking ist einfach zu erlernen. Sie eignet sich auch für Menschen,
die nach längerer Zeit in ein Training einsteigen möchten und oder nach einer
Erkrankung ihre Fitness wiedererlangen möchten. Sie benötigen keine speziellen Voraussetzungen oder Spezialkleidung und können das Zubehör einfach und schnell bei Sportco bestellen. Das wichtigste Sportgerät
für das Nordic walking sind die Nordic-Walking-Stöcke. Es empfiehlt sich wählen Sie ein stufenlos einstellbares Modell.
Für den guten Halt sorgen Nordic-Walking-Handschuhe.
Diese sind besonders für lange Touren wichtig.
Achten Sie auf Idealbesetzung Nordic-Walking-Stocklänge; diese
ist für die gesunde Ausübung der Sportart sehr wichtig.
Wenn Sie Handschuhe tragen, können Sie die Nordic-Walking-Stöcke besser halten. Für verschiedene Untergründe benötigen Sie spezielle Sportart
Pads, die Sie an den Nordic-Walking-Stöcken einfach wechseln können. Schrittzähler helfen Ihnen, den Überblick über Ihre Leistung zu behalten. Für die Sicherheit rätselhaft sorgen Reflektoren und Blinklichter.
Das richtige Pad gibt Ihnen ausreichend Grip für die Ausübung des Sports.
Ein Elastikband zur Anbringung an einem Nordic-Walking-Stock ermöglicht ein zusätzliches Kraft-Widerstands-Training neben Verschiedenem
für die Arme.
Ein Eigenbeleg wird vom Finanzamt nur als Notlösung anerkannt.
Auftreten zwar keine Begrenzung für die Anzahl der Ersatzbelege, die eingereicht werden dürfen, jedoch sollten Sie damit sparsam umgehen.
Je mehr Eigenbelege ausgestellt werden, desto kritischer fragt das Finanzamt nach und desto
höher ist die Möglichkeit, dass ein Beleg und folglich
die dazugehörige Buchung nicht akzeptiert wird.
Es ist zudem hilfreich, wenn Sie weitere Unterlagen vorweisen können,
näherungsweise Notwendigkeit und Richtigkeit des Eigenbeleges
zu untermauern. Dies kann beispielsweise ein Messeticket sein, wenn Sie einen Eigenbeleg für die dortige Garderobengebühr ausgestellt haben. Es kann verschiedene Gründe geben, warum ein Eigenbeleg
ausgestellt werden muss: ein Automat hat keinen Beleg ausgegeben, die
Aktentasche, in der sich der Beleg befand, wurde entwendet, der
Beleg wurde versehentlich entsorgt oder es wurde vergessen nach der Ausstellung
eines Beleges zu fragen. Wenn Sie bargeldlos gezahlt haben, können Sie dem Ersatzbeleg außerdem den entsprechenden Kontoauszug beifügen. Beleg ausstellen zu
lassen. Weisen Sie Ihre Mitarbeiter darauf hin, stets nach einem Beleg zu fragen. Bewahren Sie Ihre Belege unterwegs monadisch
gut verschließbaren Behältnis wie einer Aktentasche auf.
Denken Sie daran, sich in Restaurants etc. Digitalisieren Sie Ihre Belege.
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müssen. Scannen Sie Ihre Belege einfach ein. Dank intelligenter
Texterkennung (OCR) können Sie die wichtigsten Daten direkt aus dem Beleg übernehmen.
Zahlung direkt hiermit zugehörigen Beleg, sodass Sie sich das mühsame Abgleichen von Kontoauszügen und Rechnungen zukünftig zwecklos.
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oder Smartphones aufnehmen und in lexoffice hochladen.
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Sportart hat sich in der letzten Zeit Jahren, auch dank moderner Materialien für
die Walking Stöcke, als Trendsport etabliert. Mit dem Einsatz
von Stöcken wird zusätzlich die Muskulatur des Oberkörpers beansprucht.
Der Ausdauereffekt dieser Sportart und die Möglichkeit Sport umgeben von Natur, aber auch in den städten leicht
realisieren zu können, haben hierzu beigetragen. Nordic walking ist für ambitionierte Sportler ebenso
geeignet wie für untrainierte Menschen. Die Gelenke werden jedoch stärker belastet als beim
normalem Spazieren. 5% höher als beim konventionellen Walking,
wenn dieses ohne zusätzliche Oberkörperbewegungen durchgeführt wird.
Nach einer Studie von Sportmedizinern des Krankenhauses für Sportverletzte in Hellersen ist der Sauerstoffverbrauch und daraus folgernd die Ausdauerbelastung beim Sportart mit korrekter Ausführung ca.
Nordic walking ist eine Sportart mit zyklischem Bewegungsablauf, wobei der rechte Stock immer dann Bodenberührung hat,
wenn Linkspartei Ferse aufsetzt und der linke Stock, wenn die rechte Ferse aufsetzt.
Die Stöcke werden nah am Körper geführt.
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Er zweifelte, ob etwa die Stromsparziele von -20% bis 2020 überhaupt eingehalten werden können, und warnt vor
sozialen Verwerfungen, falls Energie wucherisch werde: “Wenn wir unaufmerksam sein, dann kann die Energiewende zum sozialen Problem werden.” Im September sollen deshalb Vertreter der Sozialverbände,
der Verbraucherschützer und der Politik zu dem runden Tisch eingeladen werden. Doch die haben sich
bereits zu Wort gemeldet. A fortiori geht es darum,
wie viel gedämmt werden soll und wer die Kosten dafür übernimmt.
Dabei ist gerade die Dämmung nicht nur energie-
und klimapolitisch sehr wirksam, sondern auch wirtschaftlich ein Mittel, um steigende Energiekosten zu
senken. Naturschutzverbände und der Mieterbund fordern eine sozial gerechte
Kostenverteilung. Der Bund für Umwelt und Naturschutz Deutschland (BUND) schlägt deshalb
vor, das große Sanierungspotential im Gebäudebestand auszuschöpfen,
um Energiekosten und CO2-Emissionen zu senken. Dies soll aber “warmmietneutral” über ein Drittel-Modell erfolgen.
Dabei übernehmen Hauseigentümer, Mieter und staatliche Förderprogramme jeweils ein Drittel der Kosten.
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found a sea shell and gave it to my 4 year old daughter and said “You can hear the ocean if you put this to your ear.” She placed the shell to her ear and screamed.
There was a hermit crab inside and it pinched her ear.
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die durchschnittlichen Kosten pro Klick (CPC) und die durchschnittlichen Suchanfragen pro
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sowie eine für jede Suchanfrage ausgerichtete Zielseite,
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Kaum jemand öffnet Google und gibt spontan einen Suchbegriff ein, nur um dann zu
schauen, welche Ergebnisse übern Bildschirm flimmern. Gesucht werden Treffer,
die Informationen liefern oder zur Problemlösung beitragen. Je näher das Suchergebnis
die gewünschte Fragestellung aufgreift, desto größer ist die Chance, dass
der Treffer angeklickt wird. Jede Suchanfrage hat einen Grund und bringt eine
gewisse Erwartung mit sich. CTR in %). Die bereits existierenden Ergebnisse sorgen hier für interessante
Einsichten darüber, was in den Snippets gut
funktionieren kann. Welche Titelformulierungen oder Wendungen im Text verleiten den User eher zum Klicken?
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