When I worked in venture capital, I was lucky enough to have the opportunity to invest in some really great companies during their early rounds. Now some of those companies are going public, and I find myself spending some time thinking about when to sell my stock in these companies.
I don’t think anyone has truly figured out the formula to value these companies. There just aren’t enough examples of SaaS companies that have reached maturity and shown us what they really look like in the long term. Salesforce still grows at 23% annually and trades at over 100x EBITDA!
Nonetheless, I thought it’d be an honest exercise for me to write some thoughts down and then review them in a few years.
I think that growth should be the number one factor in considering SaaS valuations (when I say valuation, I mean how much is the company worth on a revenue/gross profit/EBITDA/FCF multiple basis). If a company can grow at 50% for 3 years, it’s topline will be nearly 3.4x higher! That’s powerful.
If you’re a real SaaS company, this means you have 80+% gross margins and should start seeing nearly 40 cents/dollar of new revenue start to fall down to operating cash flows. Assuming the company that grows at 50% annually was cash flow breakeven, that means your operating cash flow in three years is more than your current revenues.
No two companies are the same. The top factors that would effect valuation are how scalable growth is (sales/marketing channels and economics), how long growth can go for (market size, competition), churn (and how it contributes to growth), and margin profile (gross and net), barriers to entry (that will protect current revenues and make sure new competition doesn’t chip into existing growth prospects)…there are some other things pretty important too, like management’s incentive system.
I think what a lot of investors have figured out is that if a company keeps growing, you can pay through the nose (relative to what most companies trade at) and still make a nice IRR. I agree that growth is the most important aspect of valuation, and that most of the other factors are basically contributors to growth. Even in these heady times of crazy valuations, I’d say that a lot of the public companies are undervalued! The other main factor here is the margin profile. If you can’t ever be profitable, then forget it. And, in the case SaaS companies, it’s more like you have to be VERY profitable.
I don’t have time to look up various rules on making stock predictions for companies you own. So, I’ll leave you with this very basic spreadsheet (SaaS valuations thoughts) that should illustrate that growth is key in valuation and how I think various companies should be valued (although I guess the numbers in blue are very much up to interpretation in most companies). Enjoy.
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Der Rahmen fällt bei einem Fenster mäßig ins Auge. Als Träger der Verglasung ist
er ein unverzichtbarer Bestandteil des Bauelements.
Laut Institut Wohnen und Umwelt (IWU) macht er allerdings
zwischen 15 und 35 Prozent des gesamten Fensters aus.
Die Ausnahme bilden feste Verglasungen, die sich nicht öffnen lassen. Der Blendrahmen ist das grundlegende
Bauteil, das die Stabilität ausmacht. Er ist fest in dem Mauerwerk verankert und bildet damit die Basis für die wichtigsten Funktionen wie Einbruchs-und Schallschutz.
Hierbei ist das Fenster nur aus Blendrahmen und Verglasung aufgebaut.
Der Wandanschluss muss luftdicht erfolgen, um eventuelle Energieverluste
zu vermeiden. Der Fensterflügel ist mit Scharnieren – den so genannten Bändern –
mit dem Blendrahmen verbunden. Auch die Energieeffizienz wird durch den richtigen Einbau des Blendrahmens mitbestimmt.
Dazu ist der Fensterflügel zusätzlich mit Dichtungen aus Gummi versehen. Er fügt sich perfekt in die Öffnung des
Blendrahmens ein und sorgt damit für einen festen und dichten Verschluss des Fensters.
Bei den Fensterrahmen ist zu beobachte, dass die modernen Elemente heute etwas dicker
sind als noch vor einigen Jahrzehnten. Der Ursache dafür ist einfach: Bestanden die Fenster
in früheren Zeiten aus einer einzelnen Glasscheibe, kombinieren sie heute mehrere
Scheiben zu Verbundmaterialien. Sie müssen flexibel mehr braucht jemand nicht, um sich gut zu Fenstern in verschiedenen Formen verarbeiten zu lassen.
Die Zwischenräume sind mit isolierenden Gasen gefüllt, um eine möglichst gute Dämmwirkung zu erzielen. All das
braucht seinen Platz. Da die Fensterelemente
allerdings apodiktisch schlanker als das Mauerwerk bleiben, ins sie Verwendung finden, ist diese größere Stärke Machen wir..
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230-V-Netz dienen lediglich der Veranschaulichung des jeweiligen Schaltschemas.
Bitte bedenken Sie, dass Arbeiten und Installationen an der
Stromversorgung ausschließlich dafür ausgebildeten Fachkräften vorgenommen werden sollten. Bei Befasst sein der
Elektroinstallation ist zudem immer sicherzustellen, dass
die Sicherung ausgeschaltet oder herausgedreht wurde.
Außerdem können in Bestandsgebäuden nicht den Vorschriften entsprechende Elektroinstallationen (Farbe der Leitungen, Verlegung
der Leitungen usw.) da sein. Zudem muss die Belegung der Leitungen eindeutig definiert werden können.
Zunächst an der Zeit sein, die Anschlussmöglichkeiten an einem Bewegungsmelder richtig zu
interpretieren. Auch am späteren Verbraucher sind diese drei Anschlussmöglichkeiten gegeben: L,
N und PE. Unter anderem können auch Lichtschalter in die Schaltung des
Bewegungsmelders integriert werden. Wie Sie einen Bewegungsmelder zum Ausschalten schalten, zeigen wir
in dem verlinkten Beitrag ausführlich. Auch die Schaltung des Bewegungsmelders bzw.
des Verbrauchers auf Dauerstrom zeigen wir hier ausführlich.
In diesem Fall wird L vorm Bewegungsmelder ebenfalls
durch einen Wippschalter geführt, dann aber zusätzlich direkt mit L des Verbrauchers
verklemmt. Kurz umrissen: Vor dem Bewegungsmelder wird L zusätzlich durch einen Wippschalter geführt und dann weiter
zu L bzw. L2 am Bewegungsmelder. Eine weitere Möglichkeit ist es, eine Schaltung
für mehrere Bewegungsmelder anzulegen. Natürlich können Sie die Schaltung
ohnedies vornehmen, dass Sie den Bewegungsmelder komplett ausschalten und den Verbraucher dennoch auf Dauerstrom
schalten können. Dazu können Sie die Bewegungsmelder in Reihe schalten. Beachten Sie
bei dieser Schaltung jedoch, dass sich die Schaltzeiten beider Bewegungsmelder addieren können, wenn Bewegungen innerhalb beider Überwachungsbereiche erfolgen.
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Sport ist eine Sportart, die bei Erwachsenen in allen Altersgruppen sehr beliebt ist.
Nordicwalking ist einfach zu erlernen. Sie eignet sich auch für Menschen, die nach längerer Zeit in ein Training einsteigen möchten und oder nach einer Erkrankung ihre Fitness
wiedererlangen möchten. Sie benötigen keine speziellen Voraussetzungen oder
Spezialkleidung und können das Zubehör einfach und schnell bei Sportco bestellen. Das wichtigste
Sportgerät fürt Nordic walking sind die Nordic-Walking-Stöcke.
Am besten wählen Sie ein stufenlos einstellbares Modell.
Für den guten Halt sorgen Nordic-Walking-Handschuhe.
Diese sind besonders für lange Touren wichtig.
Achten Sie auf geboren Nordic-Walking-Stocklänge; diese ist für die
gesunde Ausübung der Sportart sehr wichtig. Wenn Sie Handschuhe tragen, können Sie die Nordic-Walking-Stöcke besser halten. Für verschiedene Untergründe benötigen Sie spezielle Nordic walking Pads, die Sie an den Nordic-Walking-Stöcken einfach wechseln können. Schrittzähler helfen Ihnen, den Überblick über Ihre
Leistung zu behalten. Für die Sicherheit rätselhaft sorgen Reflektoren und Blinklichter.
Das richtige Pad gibt Ihnen ausreichend Grip für die Ausübung des
Sports. Ein Elastikband zur Anbringung an einem Nordic-Walking-Stock ermöglicht ein zusätzliches Kraft-Widerstands-Training wie für die Arme.
Jahre der Vorbereitung für einige Stunden der
Besinnlichkeit. Zeit brennt der Weihnachtsbaum – leider auch
im wortwörtlichen Sinne. Wenn ihr diese Tipps beachtet, sollte nichts Besonderes schiefgehen. Deutlich nachhaltiger,
umweltfreundlicher und irgendwie sympathischer ist die Idee,
der Pflanze ein längeres Leben zu bescheren, ohne auf
einen schön geschmückten Christbaum an Weihnachten zu verzichten. Statt
ihn zu fällen, kann der Baum seine Wurzeln behalten und die
Weihnachtszeit im Topf verbringen. Wer einen Garten besitzt,
kann so einen Weihnachtsbaum im Topf kaufen und sich auch den Rest des Jahres um sein Wohlergehen kümmern.
Danach kommt er Raus und kann fürt nächste Weihnachtsfest abermals Verwendung finden. Einen Weihnachtsbaum
im Topf, ob gemietet oder gekauft, bekommt ihr umso
mehr bei Baumschulen in eurer Nähe. Diese Möglichkeit hat aber nicht jeder, weshalb
sich in den vergangenen Jahren auch die Option des Miet-Weihnachtsbaums etabliert hat.
Nicht bei jeder Baumschule findet ihr ein solches Angebot, deswegen solltet ihr vorm Besuch anrufen und nach Weihnachtsbäumen im Topf fragen.
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Wieviel kosten gute Uhren? Sie sollten wissen: Die Uhren, die Sie kaufen, Uhren sollten zu gebrauchen sein. Die Qualität einer Uhr muss gut sein, sie mechanische muss
keine Kratzer oder Beulen haben, sie sollte keine schlechten Zifferblätter Automatikuhr oder Zeiger haben, sie sollte nicht mit Staub oder Schmutz bedeckt günstigen sein, wenn
ja, können Sie es zu der Uhrenshow machen, sie xD kann in eine
Anzahl von Teilen zerlegt werden, sie sollte nicht Informationen beschädigt oder gebogen sein,
sie sollte keine Kratzer haben, einige Uhren anschließend haben Kratzer, aber es ist keine Möglichkeit,
sie zu reparieren. Erstens sind Uhren teurer, denn in Deutschland kann
man kleine eine “anwendbare Tagesuhr” für
5€ kaufen (in den USA bekommt hochwertige man eine “Monats-”
oder “Jahresuhr” gratis), d.h. Shop dieser Uhren kaufen, die einen Kalender hat, der auf
einem Uhrenboxen “wahren” Jahr des Jahres basiert, einige dieser Uhren heißen “Kalender”, online was das
“wahre” Jahr des Jahres bedeutet, aber nicht auf überzeugen einen Tag des Monats oder einen Tag der Woche zutrifft.
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Bei allen drei Produktarten an der Zeit sein die Haare in Passagen teilen und jede wie ein Einsiedler tönen bzw.
färben. Auch eine Mousse an der Zeit sein nicht wild,
wie beispielsweise Shampoo, im Haar verteilen. 3. Wie bereite ich mich vorm
Färbeprozess richtig vor? Sonst wird die Farbe nicht gleichmäßig.
Ganz wichtig: Vor dem Färbeprozess aufs Haarewaschen verzichten und die Farbe oder Blondierung immer auf die trockenen, nicht gewaschenen Haare und somit auf die Ausgangshaarfarbe auftragen, da der leichte Talgfilm
die Kopfhaut schützt. Ratsam außerdem: die Haare einige Tage vorm Färben mit Pflegekuren zu verwöhnen, damit die Farbe gleichmäßig angenommen wird.
In den Tagen davor auch mit stark festigendem Styling sparsam umgehen, damit
die Haarfarbe auf alle fälle gleichmäßig wird.
Sollte später doch was danebengehen: Kleckse auf der
Haut sofort mit Wasser wegrubbeln und auch Farbflecken auf Keramik gleich mit
einem feuchten Tuch entfernen. Damit man beim Prozess Flecken vorbeugt, die Gesichtskonturen und Ohren gut
mit einer Fettcreme einreiben, das vermeidet das Anfärben der Haut.
Aus der Kleidung lässt sich Farbe nur bei Temperaturen ab
60 Grad entfernen – und Flecken der Blondierung bleichen die Textilien leider
für alle Zukunft.
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