When I worked in venture capital, I was lucky enough to have the opportunity to invest in some really great companies during their early rounds. Now some of those companies are going public, and I find myself spending some time thinking about when to sell my stock in these companies.
I don’t think anyone has truly figured out the formula to value these companies. There just aren’t enough examples of SaaS companies that have reached maturity and shown us what they really look like in the long term. Salesforce still grows at 23% annually and trades at over 100x EBITDA!
Nonetheless, I thought it’d be an honest exercise for me to write some thoughts down and then review them in a few years.
I think that growth should be the number one factor in considering SaaS valuations (when I say valuation, I mean how much is the company worth on a revenue/gross profit/EBITDA/FCF multiple basis). If a company can grow at 50% for 3 years, it’s topline will be nearly 3.4x higher! That’s powerful.
If you’re a real SaaS company, this means you have 80+% gross margins and should start seeing nearly 40 cents/dollar of new revenue start to fall down to operating cash flows. Assuming the company that grows at 50% annually was cash flow breakeven, that means your operating cash flow in three years is more than your current revenues.
No two companies are the same. The top factors that would effect valuation are how scalable growth is (sales/marketing channels and economics), how long growth can go for (market size, competition), churn (and how it contributes to growth), and margin profile (gross and net), barriers to entry (that will protect current revenues and make sure new competition doesn’t chip into existing growth prospects)…there are some other things pretty important too, like management’s incentive system.
I think what a lot of investors have figured out is that if a company keeps growing, you can pay through the nose (relative to what most companies trade at) and still make a nice IRR. I agree that growth is the most important aspect of valuation, and that most of the other factors are basically contributors to growth. Even in these heady times of crazy valuations, I’d say that a lot of the public companies are undervalued! The other main factor here is the margin profile. If you can’t ever be profitable, then forget it. And, in the case SaaS companies, it’s more like you have to be VERY profitable.
I don’t have time to look up various rules on making stock predictions for companies you own. So, I’ll leave you with this very basic spreadsheet (SaaS valuations thoughts) that should illustrate that growth is key in valuation and how I think various companies should be valued (although I guess the numbers in blue are very much up to interpretation in most companies). Enjoy.
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Das Holz einer Kiefer ist dem einer Lärche, die Farbe
ist fast identisch und ebenso harzreich. Das Kiefernholz ist etwas
weicher als das einer Lärche und wird auch gerne als günstiger Ersatz zu Lärchenholz verwendet.
Für den Fensterbau ist es die einzig relevante Laubholzart.
Eichenholz ist ein sehr hartes, schweres und stabiles Holz.
Die Eiche besitzt Inhaltsstoffe, die das Holz dauerhaft machen. Merantiholz wird als eine Gruppe der
tropischen Laubhölzer bezeichnet. Durch den höheren Preis von Eichenholz wird es selten für Holz-Alu-Fenster verwendet, sondern eher
bei Türen oder im Portalbau. Je dichter
das Merantiholz ist, desto intensiver sind die Farben. Das Holz weißt eine Festigkeitseigenschaften einer Eiche auf.
Eingesetzt wird das Holz neben der Verwendung bei Fenster und
Türen noch bei der Möbelfertigung, sowie der Furnier- und Speerholzherstellung.
Achten Sie bei Fenstern darauf, das der Rahmen und das
Fenster aus dem gleichen Holz gefertigt werden und das ein leichte Behandlung des Fensters möglich ist.
Die Farbe des Holzes reicht von einem rötlichbraunen Kernholz bis hin zu
einen gelblichen, grau-rosanen Splittholz. Ansonsten kann auch bei minimalen Ausdehnungen des Holzes die Dichtbarkeit beeinträchtigt
werden! Denn jedes Holz arbeitet unterschiedlich.
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Die Verordnung beschränkt über 4000 gefährlichen Chemikalien in Tätowierfarben und Permanent Make-up.
Dazu gehören etwa Azofarbstoffe, krebserzeugende aromatische
Amine, polyzyklische aromatische Kohlenwasserstoffe
(PAK), Metalle und Methanol. Darin stehen Höchstkonzentrationsgrenzwerte für
einzelne Stoffe in Tätowierfarben oder Permanent Make-Up.
Denn Stoffe, die man nicht einmal auf die Haut auftragen sollte, die sollte man auch nicht in die Haut spritzen.
Professor Bäumler erklärt die strengen Regulierungen so: „Momentan ist das ein Analogieschluss.
Diese Tätowierfarben enthalten Substanzen, die der Gesundheit nicht zuträglich sind.
Sie verbietet außerdem Stoffe in Tätowiermitteln, die schon in Kosmetika beschränkt sind.
19 Farben werden verboten, weil sie auch für Kosmetik verboten sind.
Alle Farben, in denen eine der etwa 4200 beschränkten Chemikalien enthalten ist,
dürfen nicht mehr auf dem Markt sein. Besondere Aufmerksamkeit gibt es für die Farben Grün und Blau.
Genauer gesagt geht es um den blauen Phthalocyanin-Farbstoff
(Pigment Blue 15:3) und den grünen Phthalocyanin-Farbstoff (Pigment Green 7).
Nicht nur bei diesen beiden gibt es nicht genug Informationen über ihre Gefahreneigenschaften und über das Gesundheitsrisiko.
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Matte ist für Friseure ein schwieriges Material. Nun gar, weil sie schnell fettig werden, sich
leicht elektrisch aufladen und oft schlaff herunterhängen. Wir zeigen Ihnen nachfolgend
etwelche der besten Frisuren 2019 für Pelz.
Der Pixie-Cut kombiniert verschiedene Haarlängen und ist
extrem wandelbar. Die perfekte Frisur kann jedoch diese Schönheitsfehler
hervorragend verbergen. Die moderne Variante besteht aus langem Deckhaar und
kürzeren Seiten. Ein Favorit untern modebewussten Frauen ist auch der Pixie Undercut.
Beim klassischen Schnitt werden die Haare an den Seiten und am
Hinterkopf sehr kurz geschnitten wie bei einer Elfe. Dabei wird der
Pony lang gelassen und seitlich gestylt, während die Haare hinten am Nacken oder an den Seiten anrasiert werden. Bei feinen Haaren zu raten auch ein klassischer, kinnlanger Bob mit
Seitenscheitel und gleichmäßig geschnittenen Spitzen. Frauen mit dünnen Haaren und einer hohen Stirn sollten sich einen vollen, geraden Pony schneiden lassen. Dieser bedeckt die Stirn und sieht bei glattem Haar besonders gut aus.
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Zeitumstellung Wie oft wird noch an der Uhr gedreht?
Nocturnus sind die Uhren um eine Stunde zurückgestellt worden. Eigentlich
will die EU die Zeitumstellung abschaffen. Doch ich befürchte
scheitern, weil die Staaten sich nicht auf
Sommer- oder Normalzeit einigen können. Moment – da war doch
mal was! Bei einer europaweiten Online-Umfrage vor zwei Jahren waren schließlich 80 Prozent der viereinhalb Millionen Teilnehmer dafür.
Müsste dann war’s das der Zeitumstellung nicht seit
einiger Zeit beschlossene Sache sein? Spätestens
ab Oktober 2021 sollen die Uhren nicht mehr umgestellt werden,
verlangt auch das Europäische Parlament – sogar mit
einer satten Zwei-Drittel-Mehrheit. Das ist inzwischen unverhältnismäßig anderthalb Jahre her.
Der Verkehrsausschuss des EU-Parlaments hat für eine Abschaffung
der Zeitumstellung ab dem Jahr 2021 gestimmt.
Und was hat sich seitdem getan? Das liegt vor allem an den EU-Ländern. Die müssen nämlich zustimmen, haben sich aber bisher nicht auf eine gemeinsame Haltung geeinigt.
Anders ausgedrückt: Sie versuchen es nicht einmal.
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In Niedersachsen waren bis zum 18. Mai Übernachtungen speziell für Menschen mit Wohnsitz in Niedersachsen erlaubt, diese Regelung wurde von einem Gericht gekippt.
Weltweit ist Reisen wegen der Corona-Pandemie weiterhin stark eingeschränkt und gesegnet mit
Auflagen wie Quarantäne und Testpflicht verbunden. Wo in Deutschland ist Urlaub
möglich? Da das Oberverwaltungsgericht zudem das Beherbergungsverbot für auswärtige Touristen in Niedersachsen gekippt hat,
dürfen auch dort wieder Bürger aus anderen Bundesländern Urlaub machen. Dort ist
seit dem 17. Mai im Ganzen gesehen Land Urlaub unter Beachtung strenger Auflagen erlaubt
– zuvor war dies bereits in vier Modellregionen der Fall. Touristische Übernachtungen sind in den meisten Teilen Deutschlands
noch untersagt. Voraussetzungen sind überdies ein negatives Corona-Testergebnis
bei Einreise sowie weitere negative Tests hier anzutreffen alle
72 Stunden oder alternativ ein Impfnachweis. Seit 17.
Mai dürfen in Schleswig-Holstein landesweit Hotels und andere
Beherbergungsbetriebe für Geimpfte, Genesene und Getestete wieder öffnen. In Deutschland
sind touristische Übernachtungen noch in fast allen Bereichen untersagt.
Eine Ausnahme ist Schleswig-Holstein. Urlaub trotz Corona:
Welche aktuellen Regeln gelten?
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Tattoo-Trends 2022: An diesen 6 Motiven kommen wir jetzt nicht
vorbei! Trends kommen und gehen! Das ist auch bei Tattoos nicht anders.
Wir zeigen dir die wichtigsten 6 Tattoo-Trends des kommenden Jahres!
2022 dürfen wir uns daher über viele neue Motive
freuen. Fans von Farbe unter der Haut nicht gefallen dürfte.
Denn in der gesamten EU werden zahlreiche Tattoo-Tinten bekannter Marken komplett verboten, weil sie laut der Europäischen Chemikalienagentur (ECHA) krebserregende und andere schädliche Inhaltsstoffe aufweisen. Für zwei
besonders beliebte Farben könnte das sogar das komplette Aus bedeuten! Eins können wir auf jeden Fall sagen: Farbige Tattoos werden immer seltener.
Natürlich beeinflusst so eine drastische Änderung auch die kommenden Trends
und die Prognosen, welche Tattoo-Motive zukünftig wieder
häufiger gestochen werden. Egal, ob vermeintliche Schönheitsmakel oder kleine Charakterschwächen – immer mehr Frauen lieben sich jetzt genau so, wie sie
sind. Perfekt sein? Von wegen! Themen wie Selbstliebe und Selbstakzeptanz sind in den letzten Jahren immer mehr
in den Fokus gerückt. Und diese neue Lebensphilosophie tragen sie
auch gerne unter der Haut.
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