Posted on by Phil

Some thoughts on valuing SaaS companies

When I worked in venture capital, I was lucky enough to have the opportunity to invest in some really great companies during their early rounds.  Now some of those companies are going public, and I find myself spending some time thinking about when to sell my stock in these companies.

I don’t think anyone has truly figured out the formula to value these companies.  There just aren’t enough examples of SaaS companies that have reached maturity and shown us what they really look like in the long term.  Salesforce still grows at 23% annually and trades at over 100x EBITDA!

Nonetheless, I thought it’d be an honest exercise for me to write some thoughts down and then review them in a few years.

I think that growth should be the number one factor in considering SaaS valuations (when I say valuation, I mean how much is the company worth on a revenue/gross profit/EBITDA/FCF multiple basis).  If a company can grow at 50% for 3 years, it’s topline will be nearly 3.4x higher!  That’s powerful.

If you’re a real SaaS company, this means you have 80+% gross margins and should start seeing nearly 40 cents/dollar of new revenue start to fall down to operating cash flows.  Assuming the company that grows at 50% annually was cash flow breakeven, that means your operating cash flow in three years is more than your current revenues.

No two companies are the same.  The top factors that would effect valuation are how scalable growth is (sales/marketing channels and economics), how long growth can go for (market size, competition), churn (and how it contributes to growth), and margin profile (gross and net), barriers to entry (that will protect current revenues and make sure new competition doesn’t chip into existing growth prospects)…there are some other things pretty important too, like management’s incentive system.

I think what a lot of investors have figured out is that if a company keeps growing, you can pay through the nose (relative to what most companies trade at) and still make a nice IRR.  I agree that growth is the most important aspect of valuation, and that most of the other factors are basically contributors to growth.  Even in these heady times of crazy valuations, I’d say that a lot of the public companies are undervalued!   The other main factor here is the margin profile.  If you can’t ever be profitable, then forget it.  And, in the case SaaS companies, it’s more like you have to be VERY profitable.

I don’t have time to look up various rules on making stock predictions for companies you own.  So, I’ll leave you with this very basic spreadsheet (SaaS valuations thoughts) that should illustrate that growth is key in valuation and how I think various companies should be valued (although I guess the numbers in blue are very much up to interpretation in most companies).  Enjoy.

10,288 Replies to “Some thoughts on valuing SaaS companies”

  4. Please let me know if you’re looking for a writer for your blog.
    You have some really good posts and I believe I would be a good asset.
    If you ever want to take some of the load off, I’d love to write some content for your blog in exchange for a link
    back to mine. Please shoot me an e-mail if interested.
    Cheers!

  7. I work as an Event Massage Planner. I consistently wonder just
    what exactly got folks started out blogging. In the end, a writer has a little something purposeful to express, irrespective of whether extremely funny, unusual,
    educative, or otherwise enjoyable to other people.
    I imagine quite a lot of writers strive to support others.

    Obviously, right now there are really those pulled to the vocation for the reason that it
    might possibly be profitable and turn straight into a fully
    committed career. I look over more web logs in a month when compared with any person in my city,
    I can guarantee you. I suppose that’s all way too obscure, really.
    Each individual author commences writing for a distinctive, particular rationale.
    In my line of work, ladies plan a Massage Event for both
    equally normal (birthday celebration, company party, etc.) factors, along with particular motives such as a Self-Growth objective.

    Why do a certain amount of internet writers proceed, whereas many lose?
    It’s interest! A passion for crafting, an interest for coaching or making
    you and me chuckle or whatever. An enthusiasm for sharing stories for most,
    I am sure. Living does have a message, however people have to labor at appreciation of
    it. I just think running a blog could very well even be a
    sort of Self-Discovery “job” supporting hidden masses of people.
    Naturally, there are blogs released by K-mart and Gimbles (decided on bankrupted outlet stores intentionally!
    mouahaha) but I really mean tremendous sites.
    Individual blogs. Small Business websites. Course sites.
    Club blogs and forums. Blogs with soul. http://forum.bokser.org/user-828221.html

  12. در این مقاله میخواهیم به معرفی بهترین
    کلاس زبان آلمانی در مشهد بپردازیم.

    تا انتها همراه ما باشید.

    زبان آلمانی
    امروزه افراد زیادی به دنبال یادگیری زبان المانی هستند و با هدف های
    مختلفی مثل کار، سفر یا تحصیل به آلمان و
    … در کلاس آموزش زبان آلمانی
    ثبت نام می کنند. زبان آلمانی پر گویش ترین زبان اتحادیه اروپا می باشد و توسط 95 میلیون نفر مورد استفاده
    قرار می گیرد. این زبان در کشور هایی مثل آلمان، اتریش، سوئیس، لیختن‌اشتاین، لوگزامبورگ، شرق بلژیک، آلتو آدیجه، آلزاس، لورن و
    جنوب دانمارک و … به رسمیت شناخته می شود.

    زبان آلمانی بعد از انگلیسی دومین زبان استفاده
    شده در اسناد رسمی، و بعد از انگلیسی و روسی سومین زبان استفاده شده در تارنماهای اینترنتی می باشد.
    همچنین طبق تحقیقات انجام شده یک دهم کل کتاب هایی که هر سال در کل جهان نگارش می شوند
    به این زبان می باشند.

    کشور آلمان بیش از 80 میلیون نفر جمعیت دارد که 93 درصد آن ها آلمانی
    و مابقی اتباع خارجی هستند. زبان رسمی کشور آلمان
    زبان آلمانی است و 95 درصد مردم
    آلمان به همین زبان و یا گویش هایی از این زبان صحبت می کنند.

    زبان آلمانی شامل دو گویش اصلی آلمانی بالا و آلمانی
    پایین و همانند انگلیسی دارای تعداد زیادی از گویش‌های
    فرعی است. بر اساس این زبان، زبان معیاری با نام آلمانی معیار وجود دارد که بیش‌تر به آلمانی بالا شبیه
    است، به خارجی‌ها آموزش داده می‌شود و نوعی زبان میانجی است.
    بخشی از کلمات زبان آلمانی ریشه در زبان‌های لاتین و یونانی دارد و قسمت کوچکی
    نیز از فرانسوی و انگلیسی به عاریه گرفته شده‌است.

    تنوع در زبان آلمانی:
    زبان آلمانی با گویش ها و
    لهجه های خاصی در نقاط مختلف اروپا مورد استفاده قرار می گیرد.
    این گویش ها عبارتند از:

    آلمانی والا یا عالی:
    زبان آلمانی والا در قرن 16 میلادی به وجود آمد و
    به عنوان زبان ادبی استاندارد شناخته شد.
    مارتین لوتر در سال 1534 ترجمه کتاب مقدس را به پایان
    رساند که آغازی در شکل گیری این زبان می
    باشد. زبانی که او در کتابش استفاده کرد بر
    پایه زبان آلمانی بود که آن زمان صحبت می شد.

    آلمانی – سوئیسی:
    این نوع از زبان آلمانی توسط 4 میلیون نفر در سوئیس
    به کار برده می شود و گاهی در برخی
    از رمان ها، روزنامه ها، نامه
    ها و دفتر یادداشت ها مشاهده می شود.

    آلمانی – پنسیلوانیا:
    این نوع از زبان آلمانی توسط 250
    هزار نفر در پنسیلوانیا، اوهایو و ایندیانا در ایالات متحده
    و اونتاریو در کانادا مورد استفاده
    قرار می گیرد.

  13. در این مقاله قصد داریم به معرفی بهترین
    کلاس آیلتس مشهد بپردازیم، اما قبل از آن می‌خواهیم
    کمی با ازمون ایلتس آشنا شویم.
    تا انتها با ما همراه باشید.

    آزمون آیلتس
    آیلتس یکی از آزمون های برجسته
    در زمینه سنجش علم زبان انگلیسی شما
    به شمار میرود . آزمون آیلتس هر ساله در تاریخ های مشخصی برگزار میشود و متقاضیان زیادی برای اهداف گوناگون در این آزمون بین المللی شرکت میکنند.
    آزمون آیلتس برای مهاجرت؛ ویزای کاری ویادرسی از موارد لازم به شمار میرود.
    ما دراین مقاله سعی داریم به معرفی بهترین کلاس
    آیلتس مشهد بپردازیم. تا انتخاب برای
    شما ساده تر شود و بتوانید با خیال راحت به
    کلاس زبان بروید . پس تا انتها با ما همراه باشید.

    مراحل گرفتن مدرک آیلتس به صورت
    گام به گام:
    قبل از شرکت در آزمون آیلتس باید سطح دانش
    شما مشخص شود. به همین علت اولین
    مرحله ی آزمون آیلتس سنجیدن دانش فعلی شما از طریق شرکت در آزمون تعیین سطح می باشد.

    لازم به ذکر است که آزمون های تعیین سطح موسسات زبان نمی
    تواند سطح زبان دقیق شما را مشخص کند و به همین علت به شما پیشنهاد می کنیم
    که در یکی از آزمون های شبه آیلتس که هر
    4 مهارت Speaking و Writing و Reading
    و Listening را ارزیابی می کنند شرکت نمایید.

    بهترین کلاس آیلتس مشهد کجاست؟
    در لیست زیر به معرفی تعدادی از
    بهترین کلاس های آیلتس در مشهد میپردازیم.

    آموزشگاه زبان راه پویندگان
    مشاهده صفحه آموزشگاه

    توضیحات:

    تدریس زبان های انگلیسی، آلمانی،
    فرانسوی
    برگزاری دوره های آمادگی آزمون های بین المللی
    جی آر آی – جی مت – یوس – پی تی ای – دولینگو

    موسسه بین المللی راه پویندگان فعالیت حرفه ای خود را در سال ۱۳۸۵ در قالب برگزاری دوره های آمادگی آزمون های بین المللی به ویژه آیلتس آغاز نمود.
    پس از آن، اخذ مجوزهای لازم و رسمی
    از وزارت فرهنگ و ارشاد اسلامی در زمینه یاددهی و آموزش زبان های خارجی،
    اخذ مجوزاز وزارت علوم، تحقیقات و فناوری در زمینه ارائه مشاوره برای اخذ پذیرش تحصیلی از دانشگاه های بین المللی، و سازمان فنی و حرفه ای برای برگزاری دوره های مرتبط به هتلداری باعث شد تا فعالیت های موسسه شکل متفاوت و متنوعی به خود بگیرد.

    آنچه موسسه بین المللی راه پویندگان را
    متمایز می سازد داشتن کادر قوی علمی، برنامه
    ریزی دقیق، برخورداری از دانش روز، وجود دپارتمان های تخصصی و بهره مندی
    از مشاوران و کارکنان متخصص و متعهد است.هدف ما خدمت رسانی
    مطمئن به مراجعه کنندگان محترم موسسه است.
    در این راستا، هیات مدیره موسسه از هر پیشنهادی که بتواند
    باعث ارتقای سطح و تنوع بخشیدن به مجموعه خدمات ارائه
    شده شود استقبال می کند و آن
    را مورد برسی قرار میدهد.

    آموزشگاه زبان ماهان
    مشاهده صفحه آموزشگاه

    توضیحات:

    کالج زبان ماهان کار خود را در مشهد مقدس از سال ۸۸ و با هدف ایجاد انقلاب و تفاوت‎ ‎های بنیادین در زمینه آموزش زبان
    های خارجی و با محوریت زبان انگلیسی به کلیه گروه های سنی
    آغاز نمود. تلاش شبانه روزی و بی وقفه مسئولان ماهان در جهت ایجاد تفاوتها و نوآوری
    های چشمگیر در عرصه مهم زبان آموزی،
    منجر به ایجاد دوره های ویژه و منحصرفردی شد که سابقه‎ ‎تشکیل آنها در هیچ کجای ایران
    بلکه جهان دیده نشده بود.

    در سال 94، این مرکز موفق به دریافت مجوز رسمی برگزاری آزمون های بین
    المللی IELTS از طرف سازمان سنجش
    آموزش کشور و IDP در مشهد و تهران شد.
    در سال 95 نیز، دو شعبه ی دیگر برای آموزش زبان بزرگسالان
    و خردسالان افتتاح نمود. این مجموعه دارای 5 شعبه فعال
    در سطح شهر مشهد است که تمامی سنین را در برمیگیرد
    .

    آموزشگاه زبان سفیر گفتمان
    مشاهده صفحه آموزشگاه

    توضیحات:

    مجوز رسمی از وزارت آموزش و پرورش،وزارت فرهنگ و ارشاد اسلامی
    گواهینامه بین المللی ISO 9001 در مدیریت کیفیت
    گواهینامه بین المللی ISO 10002 در
    رسیدگی به شکایات مشتریان
    نمایندگی رسمی آکادمی مدرسین آکسفورد (OTA)
    تحت نظر انتشارات دانشگاه آکسفورد OUP
    مرکز مجاز برگزاری دوره های تربیت مدرس CELTA
    تحت نظر دپارتمان ESOL Examination دانشگاه Cambridge
    آموزش سریع مکالمه زبان انگلیسی
    و فرانسه به صورت فشرده، ترمیک، جمعه، دو روز در هفته، فوق
    فشرده و پنجشنبه
    استفاده از تجهیزات مدرن آموزشی (DVD player و LCD) و سیستم های صوتی
    پیشرفته در کلاس ها
    برگزاری کلاس های کم جمعیت با محدودیت تعداد دانشجویان(حداکثر 12نفر در مقاطع پیشرفته و حداکثر 17 نفر در سایر مقاطع)
    کنترل مداوم کیفیت آموزشی در
    طول ترم از طریق دوربین های مدار بسته توسط مدیران آموزش
    واحدها
    برگزاری کلاس های تخصصی آمادگی آزمون IELTS
    کالج زبان آریان پور

  14. This specific blog site is enjoyable. Subject matter including this are at
    all times ignored, if fact be told. Normally the highest quality of the Internet is not the very most extensively pushed subject matter, but rather almost
    everything otherwise, the unnoticed herd with web logs that are seriously a long way better in comparison with all those of significant influencers.
    Now this is such a blogging. My husband and I will present help and advice, in fact
    in cases where we’re not encouraged to do it. Very first is, keep on writing.
    Secondary is, maintain penning consistently.
    Thirdly is, make use of your own personal blogging to
    improve your personal approach. I am not necessarily a blogger I guess;
    I am really a Postpartum Massage Practitioner. I perform Perinatal Massage Therapy, serving females
    to restore following having a newborn. It’s enjoyable work.
    That is exactly what I dedicate most of my time working on, yet I have furthermore adored penning from the time
    period I was a teen. I am a well-read individual and
    each year I read through a bunch far taller than myself personally.
    lol In the subsequent four seasons, it could be I should get motivated concerning blogging.
    The thing is, it can not just a thought; the activity of
    composing and building constantly helps make a blog site build in some amount of time. http://ibibotickets.in/__media__/js/netsoltrademark.php?d=www.aiutofiscale.com%2F2022%2F01%2F08%2Fpost-natal-massage-at-home%2F

  15. Hey there! Do you know if they make any plugins to help with SEO?
    I’m trying to get my blog to rank for some targeted keywords but I’m
    not seeing very good gains. If you know of any please share.
    Thanks!

    Look at my web blog :: ayamonline.org

  16. It is the best time to make some plans for the long run and it’s time to be happy.

    I have learn this put up and if I could I want to suggest you
    some interesting things or advice. Maybe you can write
    next articles relating to this article. I want to
    learn even more issues approximately it!

    my webpage :: livechat slot

  19. My brother suggested I might like this web site. He
    was entirely right. This post truly made my day.
    You can not imagine just how much time I had spent for this info!
    Thanks!

  20. I’m now not certain the place you’re getting your info, however good topic.
    I must spend a while finding out more or understanding more.
    Thanks for fantastic info I used to be in search of this info for my mission.

  21. I’ve been surfing online more than three hours today, yet I never found any interesting
    article like yours. It’s pretty worth enough for me.

    In my opinion, if all website owners and bloggers made good content as you did, the
    web will be a lot more useful than ever before.

  23. I am really enjoying the theme/design of your website. Do you ever run into
    any browser compatibility problems? A number of my blog audience
    have complained about my blog not operating correctly in Explorer but looks great in Opera.

    Do you have any tips to help fix this issue?

  24. hi!,I really like your writing very so much! share we be in contact extra approximately your article on AOL?

    I need an expert on this space to resolve my problem.
    Maybe that’s you! Having a look ahead to peer you.

  25. Hello! Do you know if they make any plugins to help
    with SEO? I’m trying to get my blog to rank for some targeted keywords but I’m not seeing very good
    gains. If you know of any please share. Cheers!

  26. I just like the helpful information you supply in your
    articles. I’ll bookmark your weblog and test
    once more here regularly. I’m relatively certain I will be informed many new stuff right
    right here! Best of luck for the following!

  27. My spouse and I stumbled over here coming from a different web address and thought I should check things out.

    I like what I see so i am just following you. Look forward to exploring your web page yet again.

  29. Thanks for every other informative web site. The place
    else may I get that type of info written in such an ideal method?
    I have a project that I am just now operating on, and I’ve
    been on the glance out for such info.

  30. hi!,I really like your writing very much! proportion we keep up a correspondence extra about your article
    on AOL? I require a specialist in this space to unravel my problem.
    May be that is you! Looking forward to look you.

  31. Hello there I am so thrilled I found your site, I really found you by mistake,
    while I was looking on Digg for something else, Anyhow I am here now and would just like to
    say thanks a lot for a fantastic post and a all round entertaining blog (I also love the theme/design),
    I don’t have time to look over it all at the minute but I have
    bookmarked it and also added in your RSS feeds, so when I have time I will be back to read a great deal more, Please do
    keep up the superb work.

  36. It’s difficult to find educated people for this topic,
    however, you sound like you know what you’re talking about!

    Thanks

  40. I was curious if you ever considered changing the page layout of your site?
    Its very well written; I love what youve got to say.

    But maybe you could a little more in the way of content so people could connect with it
    better. Youve got an awful lot of text for only having 1 or two
    pictures. Maybe you could space it out better?

  41. I’m now not certain the place you are getting your information, but good topic.
    I must spend a while finding out much more or figuring out more.
    Thanks for great info I used to be searching for this information for my mission.

    Look into my web-site slot pulsa

  42. Nice post. I learn something new and challenging on websites I stumbleupon every day.
    It’s always interesting to read through articles from other writers and practice
    a little something from their sites.

    Feel free to surf to my page joker slot online

  43. An outstanding share! I have just forwarded this onto
    a friend who had been conducting a little research on this.
    And he actually bought me dinner simply because I discovered it for him…
    lol. So allow me to reword this…. Thank YOU for the meal!!
    But yeah, thanx for spending time to discuss this subject here on your web site.

    Feel free to surf to my blog; s128

  45. An impressive share! I have just forwarded this onto a friend who was conducting a little research on this.
    And he actually bought me breakfast because I stumbled upon it for him…

    lol. So let me reword this…. Thank YOU for the meal!!
    But yeah, thanx for spending some time to discuss this subject here on your internet site.

  47. What i do not realize is in truth how you are not really much more neatly-liked than you might be now.
    You’re so intelligent. You understand therefore significantly when it comes to this topic, made me for my
    part believe it from so many numerous angles. Its like men and women aren’t interested except it is one thing to accomplish with Woman gaga!
    Your own stuffs excellent. At all times
    handle it up!

  48. Grеat goods frrom you, man. I have have in mind your stuff prior tߋ and you are just ttoo fantastic.
    I actuallʏ like what you’ve obtained right here, really like what you’re stating and the way in which wherein yⲟu assert it.
    You makke it enjoyabⅼe and you continue to take care of to keep it sensible.
    I can’t wаit to learn much more from you. That is really a
    great web sitе. https://lican.as.arizona.edu/~ehtsim/index.php/User:YasminSmothers

  49. Hey! Someone in my Myspace group shared this website with us so I came to give it a look.
    I’m definitely loving the information. I’m book-marking and will
    be tweeting this to my followers! Terrific blog and great style and design.

Comments are closed.