Posted on by Phil

Some thoughts on valuing SaaS companies

When I worked in venture capital, I was lucky enough to have the opportunity to invest in some really great companies during their early rounds.  Now some of those companies are going public, and I find myself spending some time thinking about when to sell my stock in these companies.

I don’t think anyone has truly figured out the formula to value these companies.  There just aren’t enough examples of SaaS companies that have reached maturity and shown us what they really look like in the long term.  Salesforce still grows at 23% annually and trades at over 100x EBITDA!

Nonetheless, I thought it’d be an honest exercise for me to write some thoughts down and then review them in a few years.

I think that growth should be the number one factor in considering SaaS valuations (when I say valuation, I mean how much is the company worth on a revenue/gross profit/EBITDA/FCF multiple basis).  If a company can grow at 50% for 3 years, it’s topline will be nearly 3.4x higher!  That’s powerful.

If you’re a real SaaS company, this means you have 80+% gross margins and should start seeing nearly 40 cents/dollar of new revenue start to fall down to operating cash flows.  Assuming the company that grows at 50% annually was cash flow breakeven, that means your operating cash flow in three years is more than your current revenues.

No two companies are the same.  The top factors that would effect valuation are how scalable growth is (sales/marketing channels and economics), how long growth can go for (market size, competition), churn (and how it contributes to growth), and margin profile (gross and net), barriers to entry (that will protect current revenues and make sure new competition doesn’t chip into existing growth prospects)…there are some other things pretty important too, like management’s incentive system.

I think what a lot of investors have figured out is that if a company keeps growing, you can pay through the nose (relative to what most companies trade at) and still make a nice IRR.  I agree that growth is the most important aspect of valuation, and that most of the other factors are basically contributors to growth.  Even in these heady times of crazy valuations, I’d say that a lot of the public companies are undervalued!   The other main factor here is the margin profile.  If you can’t ever be profitable, then forget it.  And, in the case SaaS companies, it’s more like you have to be VERY profitable.

I don’t have time to look up various rules on making stock predictions for companies you own.  So, I’ll leave you with this very basic spreadsheet (SaaS valuations thoughts) that should illustrate that growth is key in valuation and how I think various companies should be valued (although I guess the numbers in blue are very much up to interpretation in most companies).  Enjoy.

10,288 Replies to “Some thoughts on valuing SaaS companies”

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  7. Dazu schneiden Sie neben anderen der Fräse vorsichtig zwischen Mauer und
    Fensterrahmen lang. Denken Sie dabei daran, dass die Ankerpratzen aus Metall mit einer Metalltrennscheibe
    geschnitten werden müssen. Je nachdem, wie stark Sie dem Mauerwerk zusetzen mussten, ist
    es nun erst mal notwendig, eine glatte Fläche für den Einbau der neuen Fenster
    möglich. Nicht vergessen: Den Spachtel trocknen lassen, bevor es weiter
    geht. Wie lange dieser aushärten muss, können Sie den Herstellerangaben entnehmen. Dies geht
    am einfachsten, wenn Sie eventuell entstandene Lücken mit Spachtelmasse ausgleichen. Die
    Schritte, die wir vorher getan haben, müssen nun in umgekehrter Reihenfolge wiederholt
    werden. Anschließend befestigen Sie das Dekompressionsdichtband außen am Fensterrahmen. Wir fangen hierbei Fensterrahmen an. Dazu
    müssen die Fensterflügel wie oben beschrieben entfernt werden. Mit „außen” sind die Kanten gemeint, die später gen Fenstersturz und Fensterlaibungen zeigen werden. Das
    Dekompressionsdichtband dehnt sich Richtung
    Wand aus und sorgt später für eine gute Abdichtung.
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    durch unser Wissen über die Suchmaschinenoptimierung
    und der Erstellung von Webseiten aus, sondern auch durch unsere Erfahrungen mit den verschiedensten Tools und Programmen für optimale Ergebnisse.
    Weiterführend sind wir erfahren in der Arbeit mit
    komplexen Analytics-Programmen wie Google Analytics und
    Weiteren. Des Weiteren bieten wir ihnen eine Schulung von wegen die
    Software Content-Management-System an. Durch diese sind sie in der Lage ihre Daten jederzeit selbst zu ändern.
    Sollte die Suchmaschinenoptimierung auch ihr Interesse geweckt haben bieten wir
    ihnen auch verschiedene Beratungsgespräche sowie Lehrstunden bezüglich die Suchmaschinenoptimierung an. So haben sie die Möglichkeit, eine Suchmaschinenoptimierung zukünftig selbst durchzuführen. Unerheblich von allen Schulungen ist es
    uns wichtig, sie bei allen Veränderungen durch die Suchmaschinenoptimierung mit einzubeziehen. Zusammen verschaffen wir ihrer
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    Dazu kommen viele Bars und Restaurants, in denen du wunderbar draußen sitzen kannst.
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    gemütlicher. Des Öftern findet auch ein Buchmarkt oder eine Kunstveranstaltung
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  24. در این مقاله می‌خواهیم به موضوع مکالمه زبان بپردازیم.
    تا انتها همراه ما باشید. همه ما دوست داریم بدانیم به چه روش
    هایی می‌توان به زبان انگلیسی صحبت کرد.
    برای تقویت مکالمه زبان انگلیسی، بهترین روش صحبت کردن با هم صحبت انگلیسی زبان است، اما برای بعضی از ما یک مانع بزرگ وجود دارد و آن نداشتن فردی است
    که به زبان انگلیسی با ما مکالکه کند.
    بسیاری از افراد شرایط
    آن را ندارند. پس راه حل چیست؟ در ادامه به بیان تکنیک هایی برای یادگیری
    مکالمه زبان می‌پردازیم.

    چرا مکالمه به زبان انگلیسی سخت است؟
    خیلی از اوقات ما بسیاری از کلمات را بلدیم و بارها تکرار کردیم، با اصول گرامری زبان آشنایی داریم، حتی اعتماد به نفس خوبی داریم، با این حال نمی‌توانیم به انگلیسی صحبت کنیم.
    احتمالا در ذهن خود می‌دانید که چه حرفی برای گفتن دارید، اما لغات مورد
    نظر در دهانتان نمی‌چرخد. در ادامه بررسی
    می‌کنیم که چرا این مهارتِ به ظاهر آسان، این‌قدر مشکل ایجاد
    می‌کند؟ و سپس تکنیک هایی برای یادگیری مکالمه زبان ارائه می‌دهیم.

  26. در این مقاله قصد داریم به بررسی زبان کشورهای مختلف
    دنیا بپردازیم. بیش از ۷۱۰۰ زبان در جهان وجود دارد و در هر چهارده روز یک زبان تبدیل به زبان مرده می‌شود.

    از دلایل این موضوع می‌توان گرایش مردم به شهرهای بزرگ
    و همچنین فوت افراد بومی‌های آن زبان اشاره کرد.
    دانستن زبان کشورهای مختلف می‌تواند جنبه اطلاعات
    عمومی داشته باشد یا صرفا برای یادگیری باشد.
    با این وجود اغلب زمانی که تمایل به دانستن زبان یک کشور داریم،
    هدف مهاجرت به آن کشور و یادگیری زبان دوم برای مهاجرت است.
    به همین خاطر در این مقاله ابتدا زبان کشورهای
    مختلف را معرفی میکنیم. سپس کلاس‌ها
    و آموزشگاه‌های زبان را در شهرهای مختلف به
    شما معرفی می‌کنیم، تا چنانچه قصد مهاجرت دارید، بتوانید بهترین انتخاب را برای آموزش و یادگیری زبان
    داشته باشید.

    مهاجرت و یادگیری زبان کشور مقصد
    امروزه، با توجه به شرایط نامطلوب زندگی در ایران و رفاه و کیفیت بالای زندگی، مراکز آموزشی و
    شرایط تحصیل عالی، وضعیت اشتغال مناسب در کشورهای دیگر، بسیاری از افراد تصمیم به مهاجرت می‌گیرند.
    مقصد مهاجرت افراد بسته به اهداف، بودجه و شرایط دیگر
    با هم تفاوت دارد، با این حال برخی از کشورها مثل
    کانادا، آلمان، استرالیا، انگلستان، ایتالیا، آمریکا، فرانسه،

  27. 265 V eignet sich die PIR-Bewegungssensorlampe für Innen-,
    Außen-, Haushaltsflur, Flur, Durchgang, Garage, Treppe, Schritt, Büro, Kaffeehaus, Einkaufszentrum usw.
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    AUTO PIR BEWEGUNGSSENSOR? Erweiterter PIR-Sensor, der
    sich automatisch einschaltet, wenn er eine Präsenz
    oder Bewegung innerhalb einer Entfernung von 16 bis 33 Fuß erkennt und
    nach 60 Sekunden Inaktivität ausschaltet, wenn keine Anwesenheit oder Bewegung der Erkennung mehr vorhanden ist.

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  29. Mit diesem Tool können Ideen für Keywords und Anzeigegruppen generiert werden und es lässt sich die
    voraussichtliche Leistung von bestimmten Keywords prüfen. Ferner lassen sich die durchschnittlichen Kosten pro
    Klick (CPC) und die durchschnittlichen Suchanfragen pro Monat
    ermitteln. Um den Umsatz aus Google AdWords zu
    erhöhen und die Kampagnen-Kosten zu senken, muss eine Kampagne regelmäßig überwacht und optimiert werden. Profil)
    sowie eine für jede Suchanfrage ausgerichtete Zielseite, sind für
    den Erfolg von AdWords Kampagnen ausschlaggebend. Praktisch
    niemand öffnet Google und gibt spontan einen Suchbegriff ein, nur um dann zu schauen, welche Ergebnisse übern Bildschirm
    flimmern. Gesucht werden Treffer, die Informationen liefern oder zur
    Problemlösung beitragen. Je näher das Suchergebnis die gewünschte Fragestellung aufgreift, desto größer ist
    die Chance, dass der Treffer angeklickt wird. Jede Suchanfrage hat einen Grund und bringt
    eine gewisse Erwartung mit sich. CTR in %).
    Die bereits existierenden Ergebnisse sorgen hier für interessante Einsichten darüber,
    was in den Snippets gut funktionieren kann.
    Welche Titelformulierungen oder Wendungen im Text verleiten den User eher zum Klicken?

  30. در این مقاله قصد داریم به معرفی
    روش ها و تکنیک های مختلف آموزش زبان
    انگلیسی در خانه بپردازیم. گرچه رفتن به کلاس زبان حس و حال خوبی دارد و بسیاری از افراد ترجیح می‌دهند زبان انگلیسی
    را با شرکت در کلاس زبان آموزشگاه های مختلف
    فرا بگیرند، با این حال ممکن است برخی افراد
    فرصت رفتن به کلاس زبان را نداشته باشند.

    حتی ممکن است شما فرصت داشته باشید،
    اما راحتی خانه را ترجیح دهید یا
    دلتان نخواهد برای یادگیری زبان زیاد
    هزینه کنید.

    چالشی که پیش می‌آید این است که چطور می‌توان بدون مدرس پیشرفت کرد؟ پس چه کسی اشتباهاتمان را
    اصلاح کند؟ این نگرانی ها به‌جا هستند و شاید موارد دیگری هم باشند.
    مثلا ممکن است نگران تلفظ صحیح کلمات باشید.

    در واقع، شاید اصلا ندانید
    که از کجا باید شروع کنید. در حقیقت
    یادگیری زبان لزوما به معنای نشستن پای کتاب نیست و منابع زیادی
    وجود دارند که می توانند به شما کمک کنند که در
    مسیر درستی قدم بردارید.

  31. گاهی پیش می‌آید که در حل مشکلات
    زندگی به بن‌بست می‌رسیم و حس می‌کنیم
    توانایی لازم را برای حل مشکلاتمان نداریم در این مواقع بهترین چاره مراجعه به روانشناس است که تخصص کافی در این حوزه دارد و سال‌ها در این زمینه فعالیت کرده است.

    اینکه چرا باید به روانشناس مراجعه کنیم سوالی است
    که ممکن است برای افراد زیادی پیش بیاید.
    بسیاری اعتقاد دارند که مراجعه
    به روانشناس تنها برای کسانی
    که دچار اختلال‌های روانی و یا مشکلات
    روحی هستند لازم است در صورتی که این تصور اشتباه است.
    امروزه با وجود فشار‌ها
    و استرس‌هایی که همه‌ی ما در زندگی تحمل می‌کنیم وجود
    شخصی که بتواند ذهن آشفته‌ی ما را به آرامش برساند بسیار اهمیت دارد.

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  48. Viele Menschen spielen einmal hiermit Gedanken sich Selbständig
    schaffbar. Eine Sache fehlt nun noch, nämlich Papier für Kassenquittungen. Da mittlerweile eine Belegausgabepflicht an den Kunden gesetzlich vorgeschrieben wurde, sind Bon Rollen (Auch Thermorollen oder Kassenrollen genannt) für den Druck von Quittungen heute
    unerlässlich. Doch nun stellt sich die frage, welche Arten gibt es und wo werden Sie genau
    eingesetzt? Sie haben sich hier und da über alle wichtigen Details informiert, jetzt muss nurmehr ein ordentliches Kassensystem in das Geschäft und
    dann kann es auch schon losgehen. Kassenbons sind in der heutigen Zeit nicht
    länger wegzudenken. Gerade wenn elektronische Geräte mit einer Garantie oder Kleidungsstücke, die dazu tendieren zuhause anprobieren möchte, gekauft werden, benötigt man einen Kaufnachweis, wenn Sachen defekt sind und man sie zurückbringen oder umtauschen möchte.
    Dabei sind Ladenbesitzer dazu verpflichtet worden jedem Kunden nach
    jedem Einkauf den Kassenbon unaufgefordert auszuhändigen. Auch das Finanzamt hat sich mittlerweile auf eine Belegausgabepflicht festgelegt.
    Ob der Kunde den Bon jedoch mitnimmt, liegt in seinem eigenen ermessen, dazu verpflichtet ist er nicht.
    Es gibt mehr Kassenbon Drucker, die in Lebensmittelgeschäften, Kioske und
    Tankstellen Auftreten besitzen überwiegend eine Größe von 44 mm, 58 mm oder 80 mm.

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