When I worked in venture capital, I was lucky enough to have the opportunity to invest in some really great companies during their early rounds. Now some of those companies are going public, and I find myself spending some time thinking about when to sell my stock in these companies.
I don’t think anyone has truly figured out the formula to value these companies. There just aren’t enough examples of SaaS companies that have reached maturity and shown us what they really look like in the long term. Salesforce still grows at 23% annually and trades at over 100x EBITDA!
Nonetheless, I thought it’d be an honest exercise for me to write some thoughts down and then review them in a few years.
I think that growth should be the number one factor in considering SaaS valuations (when I say valuation, I mean how much is the company worth on a revenue/gross profit/EBITDA/FCF multiple basis). If a company can grow at 50% for 3 years, it’s topline will be nearly 3.4x higher! That’s powerful.
If you’re a real SaaS company, this means you have 80+% gross margins and should start seeing nearly 40 cents/dollar of new revenue start to fall down to operating cash flows. Assuming the company that grows at 50% annually was cash flow breakeven, that means your operating cash flow in three years is more than your current revenues.
No two companies are the same. The top factors that would effect valuation are how scalable growth is (sales/marketing channels and economics), how long growth can go for (market size, competition), churn (and how it contributes to growth), and margin profile (gross and net), barriers to entry (that will protect current revenues and make sure new competition doesn’t chip into existing growth prospects)…there are some other things pretty important too, like management’s incentive system.
I think what a lot of investors have figured out is that if a company keeps growing, you can pay through the nose (relative to what most companies trade at) and still make a nice IRR. I agree that growth is the most important aspect of valuation, and that most of the other factors are basically contributors to growth. Even in these heady times of crazy valuations, I’d say that a lot of the public companies are undervalued! The other main factor here is the margin profile. If you can’t ever be profitable, then forget it. And, in the case SaaS companies, it’s more like you have to be VERY profitable.
I don’t have time to look up various rules on making stock predictions for companies you own. So, I’ll leave you with this very basic spreadsheet (SaaS valuations thoughts) that should illustrate that growth is key in valuation and how I think various companies should be valued (although I guess the numbers in blue are very much up to interpretation in most companies). Enjoy.
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Stufenrampen sind generell einteilige Rampen zur Überwindung von einer oder mehrerer Stufen. Einteilig sind sie so weit wie
3m und in verschiedenen Varianten erhältlich.
Bei längeren / mehrteiligen Rampen sind modular aufgebaute Rampen (siehe Modulares Rampensystem) besser geeignet.
Je nach Länge und Gewicht sind sie für den mobilen oder dauerhaften Gebrauch gedacht.
Für welche der Stufenrampen Sie sich entscheiden, hängt zuallererst
vom jeweiligen Einsatzzweck ab. Damit die Stufenrampe den hohen Belastungen standhalten kann,
die zumindest immer punktuell auf sie wirken, ist es wichtig,
dass die Materialien besonders belastbar sind. Über die
Jahre hinweg haben sich die Stufenrampen als System bewährt.
Insbesondere die modularen Systeme sind sehr beliebt,
da sie mit einem einfachen Handling einhergehen und
weiterführend einen sicheren Transport ermöglichen. So werden vorwiegend
Materialien wie Stahl oder auch Aluminium für die Fertigung eingesetzt.
Sie sind aufgrund ihrer Abmessungen nicht mit Verladerampen vergleichbar, sondern dienen ausschließlich der Überbrückung
von einzelnen Stufen. Für Sie bieten wir die Stufenrampen in unterschiedlichen Abmessungen an. So können Sie sich hier zu Lande
für besonders große Modelle entscheiden. Eine Stufenrampe mit
einer Breite von 800 – 1200 mm praktikabel beispielsweise für den Einsatz als Rollstuhlrampe.
Stufenrampen können sowohl in der Logistik als auch im Personentransport eingesetzt werden. Sie bieten eine
besonders solide Ausstattung, haben seitliche Schutzränder
und zeichnen sich durch hohe Rutschfestigkeit aus.
Durch diese Rutschsicherheit bieten Sie bei allen Witterungslagen maximale Sicherheit.
Dadurch ist sie sehr stabil und kann beispielsweise auch als dauerhafte
Lösung in Position gebracht werden. Eine solch große Stufenrampe hat ein recht hohes Eigengewicht.
Aufgrund des Eigengewichts lassen sich die Stufenrampen schlechthin nicht verrücken.
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Meistens liegt beim Fensterkauf der Fokus auf der Wärmedämmung und
vielleicht noch dem Schallschutz. Dabei gibt es heutzutage so viele verschiedene Möglichkeiten, um den Fensterschutz zu erhöhen. Besonders gekippte Fenster lassen sich leicht öffnen. Aber auch geschlossene Fenster ohne zusätzlichen Schutz können im Normalfall aufgehebelt, eingedrückt oder
einschlagen werden. Im Vergleich zu einem einflügeligen oder feststehenden Fenster bietet ein doppelflügeliges Fenster mehr Angriffsfläche und mehr
Möglichkeiten für Einbrecher. Das liegt daran, dass die Rollzapfen, die
im Fenster verbaut werden, zwar fürs Abdichten des Fensters sorgen, aber keinen mechanischen Schutz bei einem Einbruch bieten. Für diesen Zweck gibt es spezielle Beschläge wie z.
B. Haltebänder, Scharniere und absperrbare Fenstergriffe,
die Ihr Fenster einbruchsicher machen. Ergänzend dazu gibt
es Schwenk- und Klappriegel und verschiedene mechanische Schlösser, die
zur Fenstersicherung angebracht werden können und sogar
Doppelfenster ohne Mittelsteg sichern. Ein Aluminiumfenster ist am stabilsten und bietet auf
diesem Gebiet den meisten Schutz. Eine weitere Möglichkeit ein Doppelflügelfenster zu schützen ist das
Sicherheitsglas. Die Stabilität des Rahmens spielt
auch bei der Einbruchsicherheit eine große Rolle.
Die Beständigkeit der Sicherheitsverglasung wird in verschiedene Widerstandsklassen eingeteilt.
Wir haben sowohl durchwurfhemmendes als auch durchbruchhemmendes Sicherheitsglas.
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Noch mehr Tipps für einen Urlaub im Berchtesgadener Land haben wir
in unserem Berchtesgadener Land-Special für dich – schau es dir gleich
an! Apfelstrudel überhaupt in der Kührointhütte am
Watzmann essen und dabei die… Das Ruhrgebiet ist
ein wunderschönes Urlaubsziel in Nordrhein-Westfalen –
viele verbinden das Revier oder den Ruhrpott nach wie vor nur
mit Kohleabbau. Doch hier hat sich in den letzten Jahren viel geändert und getan!
Zu den Städten im Ruhrgebiet gehören Dortmund, Duisburg, Essen, Oberhausen, Bochum, Bottrop, Gelsenkirchen, Herne,
Hagen, Hamm und Mühlheim.
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Das Holz einer Kiefer ist dem einer Lärche, die Farbe ist fast identisch und ebenso harzreich.
Das Kiefernholz ist etwas weicher als das einer Lärche und wird auch
gerne als günstiger Ersatz zu Lärchenholz verwendet. Für den Fensterbau ist es die
einzig relevante Laubholzart. Eichenholz ist ein sehr hartes, schweres und stabiles Holz.
Die Eiche besitzt Inhaltsstoffe, die das Holz dauerhaft machen. Merantiholz wird als eine Gruppe
der tropischen Laubhölzer bezeichnet. Durch den höheren Preis von Eichenholz wird
es selten für Holz-Alu-Fenster verwendet, sondern eher bei Türen oder im Portalbau.
Je dichter das Merantiholz ist, desto intensiver
sind die Farben. Das Holz weißt eine Festigkeitseigenschaften einer Eiche auf.
Eingesetzt wird das Holz neben der Verwendung bei Fenster und Türen noch bei der Möbelfertigung, sowie
der Furnier- und Speerholzherstellung. Achten Sie bei Fenstern darauf, das der Rahmen und das
Fenster aus dem gleichen Holz gefertigt werden und das ein leichte Behandlung des Fensters
möglich ist. Die Farbe des Holzes reicht von einem rötlichbraunen Kernholz bis hin zu einen gelblichen, grau-rosanen Splittholz.
Ansonsten kann auch bei minimalen Ausdehnungen des Holzes die Dichtbarkeit beeinträchtigt werden! Denn jedes Holz
arbeitet unterschiedlich.
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Sie haben ihren eigenen Pool. Unter Corona ist das verboten. Die Baustelle liegt auf Eis.
Den kompletten Maßnahmenkatalog des Tourismusministeriums scheint noch keiner gesehen aufgeschlossen. Yesim Yalcin ist Ärztin in Antalya und macht etwelche Tage
mit ihrem Bruder und seiner Frau hier Urlaub. Das Hotel bleibe diese Saison am besten zu.
Normalerweise wird das ende des Fastenmonats mit
Familie und Freunden gefeiert. Nicht nur Sevki Erdogan hofft, dass viele Einschränkungen Anfang Juni
fallen. Bis Mitte Juni warnt die Bundesregierung allerdings alle Deutschen, ins Ausland zu reisen. Um deutsche Urlauber trotz Corona wieder in die Türkei zu locken,
holt die Regierung in Ankara den TÜV ins Boot. Heutzutage sind seine Hotelzimmer alle leer, nur
manche der luxuriösen Villen sind belegt. Ein Hotelzimmer hätte sie allerdings nicht genommen. Die dürfen jetzt grade allerdings ungenutzt herumliegen. Ferienhäuser werden diese Saison wohl insgesamt mehr gefragt sein. Schwimmen und Spazieren am Meer
ist verboten. Die Türkei will, dass sie das so weit wie den Sommerferien aufhebt.
Der Küstenort Kas in der Türkei im Oktober 2019 – damals war die Welt noch frei von Corona.
Bad monadisch der Zimmer begutachtet. Im kleinen Boutique-Hotel fragen vor
allem Merih Ciraks Stammgäste, wann sie diese
Saison aufmacht. Der Hotelchef kann das nur Bahnhof verstehen “Zu sehen sein einige Entscheidungen, die keinen Sinn und Zweck haben”, sagt er.
Ihr Vater bleibt dagegen dabei: Urlaub mit Corona mache keinen Spaß und sei gefährlich.
Sicher ist das aber nicht.
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