Posted on by Phil

Some thoughts on valuing SaaS companies

When I worked in venture capital, I was lucky enough to have the opportunity to invest in some really great companies during their early rounds.  Now some of those companies are going public, and I find myself spending some time thinking about when to sell my stock in these companies.

I don’t think anyone has truly figured out the formula to value these companies.  There just aren’t enough examples of SaaS companies that have reached maturity and shown us what they really look like in the long term.  Salesforce still grows at 23% annually and trades at over 100x EBITDA!

Nonetheless, I thought it’d be an honest exercise for me to write some thoughts down and then review them in a few years.

I think that growth should be the number one factor in considering SaaS valuations (when I say valuation, I mean how much is the company worth on a revenue/gross profit/EBITDA/FCF multiple basis).  If a company can grow at 50% for 3 years, it’s topline will be nearly 3.4x higher!  That’s powerful.

If you’re a real SaaS company, this means you have 80+% gross margins and should start seeing nearly 40 cents/dollar of new revenue start to fall down to operating cash flows.  Assuming the company that grows at 50% annually was cash flow breakeven, that means your operating cash flow in three years is more than your current revenues.

No two companies are the same.  The top factors that would effect valuation are how scalable growth is (sales/marketing channels and economics), how long growth can go for (market size, competition), churn (and how it contributes to growth), and margin profile (gross and net), barriers to entry (that will protect current revenues and make sure new competition doesn’t chip into existing growth prospects)…there are some other things pretty important too, like management’s incentive system.

I think what a lot of investors have figured out is that if a company keeps growing, you can pay through the nose (relative to what most companies trade at) and still make a nice IRR.  I agree that growth is the most important aspect of valuation, and that most of the other factors are basically contributors to growth.  Even in these heady times of crazy valuations, I’d say that a lot of the public companies are undervalued!   The other main factor here is the margin profile.  If you can’t ever be profitable, then forget it.  And, in the case SaaS companies, it’s more like you have to be VERY profitable.

I don’t have time to look up various rules on making stock predictions for companies you own.  So, I’ll leave you with this very basic spreadsheet (SaaS valuations thoughts) that should illustrate that growth is key in valuation and how I think various companies should be valued (although I guess the numbers in blue are very much up to interpretation in most companies).  Enjoy.

10,288 Replies to “Some thoughts on valuing SaaS companies”

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    auch gewissenhaft selbst gereinigt und gepflegt werden, damit Sie möglichst lange von dieser Haushaltshilfe Gebrauch gut sein. Eine staubfreie und geputzte Wohnung vorzufinden, wenn man nach einem
    langen Arbeitstag wieder nach hause kommt, das kann mit einem Saugroboter zur Erkennbar werden. Ein Staubsauger reinigt Ihr Zuhause, befindet sich also täglich im Kampf gegen Schmutz und Staub.
    Wie Sie bei der Produktpflege genau vorgehen sollten und welche Tipps und
    Tricks die Reinigung des Saugroboters vereinfachen, das erfahren Sie in diesem kurzen Artikel.

    Daher solle es auch einleuchtend sein, dass dieses Wunder der Technik ebenfalls regelmäßig gereinigt werden sollte.
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  15. Solche Funktionen können beispielsweise eine extreme Wendigkeit, ein sehr geringes Gewicht und ein geringer Kraftaufwand, um
    sich fortzubewegen sein. Wenn der Alltag nicht mehr selbständig bewältigt werden kann und auch Transfers und Sitzkorrekturen wenige durchgeführt werden können,
    kommt ein Pflegerollstuhl zum Einsatz. Sowohl Fuss-,
    Arm- als auch die Kopfstütze lassen sich verstellen und eine Kippfunktion verändert den Sitzwinkel.
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    geniessen ermöglicht ein Elektrorollstuhl. Unterstützende Maßnahme der schiebenden Person kann ein Elektroantrieb ergänzt werden. Ein hoher Sitzkomfort und viele
    Einstellungsmöglichkeiten werden ergänzt durch die
    elektrische Steuerung. Ein Steuerungsmodul ist in die Armlehne integriert
    und ermöglicht es, mit einer Hand ohne grossen Aufwand, den Rollstuhl
    in alle Richtungen zu bewegen. Auch die Geschwindigkeit lässt
    sich regulieren. Setzen Sie sich mit uns in Verbindung und wir
    finden gemeinsam heraus, welches Modell das passende für Ihre Bedürfnisse ist.
    Wenn ein Kauf erst einmal nicht in Frage kommt, besteht auch
    die Möglichkeit, einen Rollstuhl zu mieten. Wir beraten Sie gerne!

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    zwei Zentimeter für Decken, Schlupfsäcke, Mäntel et al. zusätzliche
    Kleidung auf. Dabei denken Sie jedoch auch an absehbare körperliche Veränderungen. Ist von Mal zu Mal Gewicht zu rechnen, schlagen Sie mehrere Zentimeter auf.

    Ist bereits ein gut passender Rollstuhl vorhanden, können Sie sich an dessen Sitzmaß orientieren und dieses einfach messen. Wenn hingegen eine Gewichtsabnahme geziemend ist, nutzen Sie
    das Grundmaß ohne zusätzlichen Aufschlag. Im großen Ganzen gilt: Je aktiver sich
    ein Rollstuhlfahrer im Rollstuhl bewegt, desto knapper kann
    die Sitzbreite bemessen werden. Zu beachten sind dabei das Mindest-Sitzmaß
    und das Maximal-Sitzmaß. Das Mindestsitzmaß muss wenigstens
    die auf der Bank gemessene Sitzbreite sein. Für das Maximalsitzmaß
    gilt die gemessene Sitzbreite plus höchstens
    vier Zentimeter. Beachtet werden muss auch die Gesamtbreite des Rollstuhls, die deutlich mehr
    als die Sitzbreite hinausgeht. Dazu lesen Sie die Angaben des
    Herstellers in den technischen Details. Die gesamte Breite für
    den Rollstuhl sollte lieber immer wenige Zentimeter weniger sein, als die vorhandene Türbreite.

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  24. Über dieses Thema berichtete ARD-Brisant am 28. Dezember 2020 um 17:15 Uhr.
    Auch in Thüringen (Weltkindertag am 20. September) und Sachsen (Ruhetag am 17.
    November) ist noch ein längerer Herbsturlaub mit Brückentagen möglich.

    In Baden-Württemberg, Bayern, Nordrhein-Westfalen, Rheinland-Pfalz und dem Saarland winkt
    immerhin zu Allerheiligen am 1. November ein Wochenende –
    ein Montag. Ein gesetzlicher Feiertag ist er aber nur in Baden-Württemberg, Bayern, Hessen, Nordrhein-Westfalen, Rheinland-Pfalz und im Saarland sowie in einigen Teilen Sachsens
    und Thüringens. Beruhen auf Fronleichnam: Der Feiertag fällt auf Donnerstag, den 3.
    Juni, und bietet somit weitere Chancen für Brückentage.
    Im Herbst können Arbeitnehmer nicht auf viele Feiertage hoffen: Feiertag, der
    Tag der Deutschen Einheit und auch der Reformationstag fallen jeweils auf einen Sonntag.
    Wer dort sogar vom 14. Mai bis zum 4. Juni Urlaub einreicht,
    kann übrigens Himmelfahrt und Pfingsten bestmöglich mit Fronleichnam verbinden – und durch den Einsatz von 14 Urlaubstagen einen Urlaub von 25
    Tagen erreichen. Wer sich auch die vier Tage danach frei nehmen möchte,
    kann daraus einen insgesamt neun Tage langen Urlaub machen. Allen grund haben die Corona-Pandemie im kommenden Jahr Kontrolle gewinnen über lassen, ist vielleicht auch wieder
    ein ausgedehnter Strandurlaub möglich.

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  44. Das Holz einer Kiefer ist dem einer Lärche, die Farbe ist fast identisch und ebenso harzreich.
    Das Kiefernholz ist etwas weicher als das einer Lärche
    und wird auch gerne als günstiger Ersatz zu Lärchenholz verwendet.
    Für den Fensterbau ist es die einzig relevante Laubholzart.
    Eichenholz ist ein sehr hartes, schweres und stabiles Holz.
    Die Eiche besitzt Inhaltsstoffe, die das Holz dauerhaft machen. Merantiholz wird
    als eine Gruppe der tropischen Laubhölzer bezeichnet.
    Durch den höheren Preis von Eichenholz wird es selten für Holz-Alu-Fenster verwendet, sondern eher bei Türen oder im Portalbau.

    Je dichter das Merantiholz ist, desto intensiver sind die
    Farben. Das Holz weißt eine Festigkeitseigenschaften einer Eiche auf.

    Eingesetzt wird das Holz neben der Verwendung bei Fenster und Türen noch bei der Möbelfertigung,
    sowie der Furnier- und Speerholzherstellung. Achten Sie bei Fenstern darauf,
    das der Rahmen und das Fenster aus dem gleichen Holz gefertigt werden und das ein leichte Behandlung des
    Fensters möglich ist. Die Farbe des Holzes reicht von einem rötlichbraunen Kernholz bis hin zu einen gelblichen, grau-rosanen Splittholz.

    Ansonsten kann auch bei minimalen Ausdehnungen des Holzes die Dichtbarkeit beeinträchtigt werden! Denn
    jedes Holz arbeitet unterschiedlich.

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  47. Für viele Menschen, die mit körperlichen Beeinträchtigungen im Rollstuhl sitzen, ist der Wunsch nach Mobilität besonders groß.
    Unabhängig sein, alleine dabei Auto im Rollstuhl von A nach B fahren können – das
    ist für viele Menschen mit Behinderung ein einsamer Traum.
    Auf die Frage: “Kann ich trotz Behinderung Steuern?”, sagt
    PARAVAN: “Jawohl, Du kannst! Mit einem umgebauten Auto für Rollstuhlfahrer”.
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