When I worked in venture capital, I was lucky enough to have the opportunity to invest in some really great companies during their early rounds. Now some of those companies are going public, and I find myself spending some time thinking about when to sell my stock in these companies.
I don’t think anyone has truly figured out the formula to value these companies. There just aren’t enough examples of SaaS companies that have reached maturity and shown us what they really look like in the long term. Salesforce still grows at 23% annually and trades at over 100x EBITDA!
Nonetheless, I thought it’d be an honest exercise for me to write some thoughts down and then review them in a few years.
I think that growth should be the number one factor in considering SaaS valuations (when I say valuation, I mean how much is the company worth on a revenue/gross profit/EBITDA/FCF multiple basis). If a company can grow at 50% for 3 years, it’s topline will be nearly 3.4x higher! That’s powerful.
If you’re a real SaaS company, this means you have 80+% gross margins and should start seeing nearly 40 cents/dollar of new revenue start to fall down to operating cash flows. Assuming the company that grows at 50% annually was cash flow breakeven, that means your operating cash flow in three years is more than your current revenues.
No two companies are the same. The top factors that would effect valuation are how scalable growth is (sales/marketing channels and economics), how long growth can go for (market size, competition), churn (and how it contributes to growth), and margin profile (gross and net), barriers to entry (that will protect current revenues and make sure new competition doesn’t chip into existing growth prospects)…there are some other things pretty important too, like management’s incentive system.
I think what a lot of investors have figured out is that if a company keeps growing, you can pay through the nose (relative to what most companies trade at) and still make a nice IRR. I agree that growth is the most important aspect of valuation, and that most of the other factors are basically contributors to growth. Even in these heady times of crazy valuations, I’d say that a lot of the public companies are undervalued! The other main factor here is the margin profile. If you can’t ever be profitable, then forget it. And, in the case SaaS companies, it’s more like you have to be VERY profitable.
I don’t have time to look up various rules on making stock predictions for companies you own. So, I’ll leave you with this very basic spreadsheet (SaaS valuations thoughts) that should illustrate that growth is key in valuation and how I think various companies should be valued (although I guess the numbers in blue are very much up to interpretation in most companies). Enjoy.
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Wichtigste Voraussetzung für ein Weiterleben ist ein gesundes Wurzelwerk.
„Der Wurzelballen sollte schön und fest für sich allein gewachsen und nicht brüchig sein”, rät Marja Rottleb, Gartenexpertin beim Naturschutzbund Deutschland (Nabu).
Von Nadelgehölzen, die ausgestochen wurden, sollte man besser nicht machen. Sie sind zwar oftmals günstiger im Preis,
das Geld ist allerdings verschenkt: „Sobald seine Wurzeln verletzt wurden,
ist ein Baum nicht mehr überlebensfähig”, so Rottleb. Da der Nadelbaum in der Vorweihnachtszeit gemeinhin kühles Wetter gewohnt ist, ist es sinnvoll, ihn mit zeitlichem abstand nach dem Kauf ins Wohnzimmer zu stellen. „Am besten akklimatisiert man ihn ein bis zwei Tage ganz unten oder in der Garage”,
rät Bernd Oelkers, Vorsitzender des Bundesverbands der Weihnachtsbaum- und Schnittgrünerzeuger in Deutschland.
Empfehlenswert sind Bäume, die von Kindesbeinen an in Containern gezogen oder von Baumschulen mehrfach fachgerecht verschult – sprich
umgetopft – wurden. Im Zimmer sollte der Baum einen hellen Standort
und nur einmal pro bis drei Tage Wasser bekommen –
am besten von unten über eine untergestellte Schale.
Der Container sollte daher Löcher im Boden haben. Abweichend von der geschnittene Baum sollte das
Weihnachtssymbol im Topf nur wenige Tage im Zimmer stehen.
Und das am besten möglichst kühl, damit er
nicht antreibt und weiterwächst. Schließlich muss sie nach
dem Weihnachtsfest wieder hinaus umziehen. „Je wärmer
die Pflanze steht, nun gar Stress bedeutet
das für sie”, erklärt Sämann. Auch hier ist es ratsam, den Baum wieder ein bis zwei Tage lang zu akklimatisieren und den Wurzelballen anschließend gegen Frost zu schützen, damit er nicht durchfriert. Trotzdem: Gartenexperten sind eher skeptisch, dass der Nadelbaum im Topf ein weiteres Weihnachtsfest erlebt. „Wenn der Topf groß genug, das Substrat qualitativ gut ist und der Baum regelmäßig gewässert und gedüngt wird, ist es einen Versuch wert”,
sagt Sämann. „Erfahrungsgemäß geht das aber retro
los.” Daher wird der Baum am besten in den Boden gegeben, sobald dieser frostfrei ist.
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Modell in Temperaturbereichen von -50°C bis 65°C genutzt werden. Über eine zusätzliche Verbindung per Kabel können benachbarte Magnetfelder vernetzt
werden und der Schutz vor Überlappung der Felder oder Sabotage erhöht werden. Der volumetrische Mikrowellensensor ist
umso mehr für die Überwachung von kreis- bzw. ovalförmigen Bereichen gedacht.
So können z.B. Tunnel, Warenhäuser, etc.
Der Überwachungsbereich ist in 12 Unterzonen eingeteilt,
von welchen einzelne oder mehrere deaktiviert werden können. Beispiel: Bei einem großen Gebäude könnten alle Fenster auf Zugriff überwacht werden, während man den Eingangsbereich ausspart.
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Forteza M60 mit unterschiedlicher Größe
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einfach in Ihrer Gästeinformation vorbei. 84 Kilometer auf
ehemaligen Bahntrassen unterwegs und den “Fledermaustunnel” durchqueren – der SauerlandRadring stellt
sich vor. Entlang ehemaliger Bahntrassen, stiller Flüsse oder
schwingender Landschaften: Hier können Sie langsam radeln und genießen. Ergänzend können Sie die 42 km lange “HenneseeSchleife” dranhängen, die Sie
nach Meschede, dort um den Hennesee und schlussendlich zum
RuhrtalRadweg führt. Diese Route verbindet die
Städte Finnentrop, Eslohe, Schmallenberg und Lennestadt.
Kleine Museen, liebevoll restaurierte Zeitzeugen einstiger Industrie- und Handwerkskultur,
naturnahe Erlebnisbäder und ein 700 m langer Fledermaustunnel (geöffnet von April bis Oktober) machen diese Tour zum
vielseitigem Fahrvergnügen. Die sogenannte “HenneseeSchleife” des
SauerlandRadring schließt die Lücke zum bekannten RuhrtalRadweg und ist als solche/r/s eine Radtour wert.
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Ein Eigenbeleg wird vom Finanzamt nur als Notlösung anerkannt.
Es gibt zwar keine Begrenzung für die Anzahl der Ersatzbelege,
die eingereicht werden dürfen, jedoch sollten Sie damit sparsam umgehen.
Je mehr Eigenbelege ausgestellt werden, desto kritischer fragt
das Finanzamt nach und desto höher ist die Möglichkeit, dass ein Beleg und folglich die
dazugehörige Buchung nicht akzeptiert wird. Es gibt zudem hilfreich, wenn Sie weitere Unterlagen vorweisen können, Wohl Notwendigkeit und Richtigkeit
des Eigenbeleges zu untermauern. Dies kann beispielsweise ein Messeticket sein, wenn Sie einen Eigenbeleg für die dortige Garderobengebühr ausgestellt haben. Es kann verschiedene Gründe geben, warum ein Eigenbeleg ausgestellt werden muss: ein Automat
hat keinen Beleg ausgegeben, die Aktentasche, in der sich der
Beleg befand, wurde entwendet, der Beleg wurde versehentlich
entsorgt oder es wurde vergessen nach der Ausstellung eines Beleges
zu fragen. Wenn Sie bargeldlos gezahlt haben, können Sie dem Ersatzbeleg außerdem den entsprechenden Kontoauszug beifügen. Beleg ausstellen zu lassen. Weisen Sie Ihre Mitarbeiter darauf hin, stets nach einem Beleg zu fragen. Bewahren Sie Ihre Belege unterwegs
untrennbar gut verschließbaren Behältnis wie einer Aktentasche
auf. Denken Sie daran, sich in Restaurants etc. Digitalisieren Sie Ihre Belege.
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Ob Radwanderer, sportlicher Mountainbiker oder leidenschaftlicher Genussradler:
Radfahren in Franken ist immer ein Vergnügen. Dafür sorgen herrliche Routen,
die Natur und Kultur entspannt verbinden. Die Natur hat beim Radfahren in Franken einen besonderen Stellenwert.
Schließlich ist fast 50 Prozent Frankens Naturpark-Gebiet, und Radler
erwartet eine große landschaftliche Vielfalt.
Besonders geraten sind in Frankens Radregionen außerdem die Radrouten an Flüssen wie der Tauber, der Altmühl, der Wern, der Regnitz oder entlang
der Lebensader Main. Abzusehen sein, dass Franken mit seinem bestens ausgeschilderten Radwegenetz und dem großen Service rund ums Radfahren seit geraumer Zeit seinen Platz unter den beliebtesten deutschen Fahrradregionen behauptet
– so ergeben es die Umfragen des Allgemeinen Deutschen Fahrradclubs (ADFC).
Ist Radfahren an den Flüssen meist ein steigungsfreies Vergnügen,
lassen die anspruchsvollen Mountainbike-Strecken in den fränkischen Mittelgebirgen in dieser Richtung keine Wünsche offen. Der entspannte Urlaub
rund ums Radfahren beginnt in Franken dabei schon von vornherein: Dafür sorgen die vielen praktischen Pauschalen für den aktiven Radurlaub.
Eine der Listung fränkischer Radtouren auf der beliebten Plattform komoot steht Radlern ein weiterer Service zur Verfügung.
Diese erleichtert sowohl die Planung individueller Touren nebst die Navigation hier anzutreffen. Unterwegs kann man sich
auf viel Service verlassen – dank fahrradfreundlicher Gastgeber, Reparaturwerkstätten, Vermietstationen, einem dichten Servicenetz rund ums E-Bike und der Möglichkeit, Fahrräder
auch im Zug mitzunehmen. Frankens Radregionen stellen hier
erst recht weniger bekannte Wege vor.
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Schließlich konnte bei nur einem falsch gesetzten Strich das asiatische Zeichen gleich etwas ganz anderes bedeuten. Asiatische Zeichen als
Tattoo- Ein reines Phänomen des Westens.
Denn in Asien selbst trägt niemand Schriftzeichen als Tattoo.
Auf die Tribals folgten Blumenranken. Doch nicht nur Blumen erblühten auf
den Körpern der Tattoo-Fans. Auch Sprüche waren vor
rund 10 Jahren hoch im Kurs. Zu finden meist am Rücken oder
auch an den Körperseiten. Lebensweisheiten, Gedichte, Songtexte und vieles mehr fand
seinen Weg unter die Haut. Etwas später wurde es filigran und versteckt.
So zierten auf einmal Tattoos den Nacken oder auch den Fußknöchel.
Der Trend war dabei nicht unbedingt das Motiv,
sondern vielmehr die Körperstelle. Am beliebtesten waren jedoch Sterne.
Die Promis machten es vor. Und die Motive? An diesen leicht versteckten Stellen war an sich alles erlaubt.
Tattoos mit relativ sinnfreiem oder auch ironischem Text. Das beste Beispiel:
ein tätowiertes „Shhh” seitlich auf dem Finger.
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