Some thoughts on valuing SaaS companies

When I worked in venture capital, I was lucky enough to have the opportunity to invest in some really great companies during their early rounds.  Now some of those companies are going public, and I find myself spending some time thinking about when to sell my stock in these companies.

I don’t think anyone has truly figured out the formula to value these companies.  There just aren’t enough examples of SaaS companies that have reached maturity and shown us what they really look like in the long term.  Salesforce still grows at 23% annually and trades at over 100x EBITDA!

Nonetheless, I thought it’d be an honest exercise for me to write some thoughts down and then review them in a few years.

I think that growth should be the number one factor in considering SaaS valuations (when I say valuation, I mean how much is the company worth on a revenue/gross profit/EBITDA/FCF multiple basis).  If a company can grow at 50% for 3 years, it’s topline will be nearly 3.4x higher!  That’s powerful.

If you’re a real SaaS company, this means you have 80+% gross margins and should start seeing nearly 40 cents/dollar of new revenue start to fall down to operating cash flows.  Assuming the company that grows at 50% annually was cash flow breakeven, that means your operating cash flow in three years is more than your current revenues.

No two companies are the same.  The top factors that would effect valuation are how scalable growth is (sales/marketing channels and economics), how long growth can go for (market size, competition), churn (and how it contributes to growth), and margin profile (gross and net), barriers to entry (that will protect current revenues and make sure new competition doesn’t chip into existing growth prospects)…there are some other things pretty important too, like management’s incentive system.

I think what a lot of investors have figured out is that if a company keeps growing, you can pay through the nose (relative to what most companies trade at) and still make a nice IRR.  I agree that growth is the most important aspect of valuation, and that most of the other factors are basically contributors to growth.  Even in these heady times of crazy valuations, I’d say that a lot of the public companies are undervalued!   The other main factor here is the margin profile.  If you can’t ever be profitable, then forget it.  And, in the case SaaS companies, it’s more like you have to be VERY profitable.

I don’t have time to look up various rules on making stock predictions for companies you own.  So, I’ll leave you with this very basic spreadsheet (SaaS valuations thoughts) that should illustrate that growth is key in valuation and how I think various companies should be valued (although I guess the numbers in blue are very much up to interpretation in most companies).  Enjoy.

10,288 Replies to “Some thoughts on valuing SaaS companies”

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  2. Bei allen drei Produktarten muss man die Haare in Passagen teilen und jede allein tönen bzw.
    färben. Auch eine Mousse an der Zeit sein nicht wild, wie beispielsweise
    Shampoo, im Haar verteilen. 3. Wie bereite ich mich vorm Färbeprozess richtig vor?
    Sonst wird die Farbe nicht gleichmäßig. Ganz wichtig: Vor dem Färbeprozess aufs Haarewaschen verzichten und die Farbe oder Blondierung
    immer auf die trockenen, nicht gewaschenen Haare und somit auf die Ausgangshaarfarbe auftragen, da der leichte Talgfilm die Kopfhaut schützt.
    Ratsam außerdem: die Haare einige Tage vor dem Färben mit Pflegekuren zu verwöhnen, damit die Farbe gleichmäßig angenommen wird.
    In den Tagen davor auch mit stark festigendem Styling sparsam umgehen, damit die Haarfarbe mit Bestimmtheit
    gleichmäßig wird. Sollte später doch was danebengehen: Kleckse auf der Haut sofort mit Wasser wegrubbeln und
    auch Farbflecken auf Keramik gleich mit einem feuchten Tuch
    entfernen. Damit man beim Prozess Flecken vorbeugt, die Gesichtskonturen und Ohren gut mit einer Fettcreme einreiben,
    das vermeidet das Anfärben der Haut. Aus der Kleidung lässt sich Farbe nur bei Temperaturen ab 60 Grad entfernen – und Flecken der Blondierung bleichen die Textilien leider für alle Zukunft.

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  4. Meistens liegt beim Fensterkauf der Fokus auf der Wärmedämmung und vielleicht noch dem Schallschutz.

    Dabei gibt es heutzutage so viele verschiedene Möglichkeiten, um den Fensterschutz zu erhöhen. Besonders gekippte Fenster lassen sich leicht öffnen. Aber auch geschlossene Fenster
    ohne zusätzlichen Schutz können im Grundsatz aufgehebelt, eingedrückt oder einschlagen werden. Im Vergleich zu einem einflügeligen oder feststehenden Fenster bietet ein doppelflügeliges Fenster
    mehr Angriffsfläche und mehr Möglichkeiten für Einbrecher.
    Das liegt daran, dass die Rollzapfen, die im Fenster verbaut werden, zwar für das Abdichten des Fensters sorgen, aber
    keinen mechanischen Schutz bei einem Einbruch bieten. Für diesen Zweck gibt es spezielle Beschläge wie z.

    B. Haltebänder, Scharniere und absperrbare Fenstergriffe, die Ihr Fenster einbruchsicher machen. Ergänzend dazu gibt es Schwenk- und Klappriegel und verschiedene
    mechanische Schlösser, die zur Fenstersicherung angebracht werden können und sogar Doppelfenster ohne Mittelsteg sichern. Ein Aluminiumfenster ist am stabilsten und bietet auf diesem Gebiet den meisten Schutz.
    Eine weitere Möglichkeit ein Doppelflügelfenster zu schützen ist das
    Sicherheitsglas. Die Stabilität des Rahmens spielt auch bei der Einbruchsicherheit eine große Rolle.
    Die Beständigkeit der Sicherheitsverglasung wird in verschiedene Widerstandsklassen eingeteilt.
    Auftreten sowohl durchwurfhemmendes als auch durchbruchhemmendes Sicherheitsglas.

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  7. Zusätzlich bestimmt das Kabel die Reichweite – ist
    es nicht lang genug, muss der Staubsauger an einer anderen Steckdose angeschlossen werden. Beim Akkusauger treten diese Probleme des Saugens nicht auf.

    Er besteht aus einer verstellbaren Saugstange ohne einen sperrigen Korpus und Kabel.
    Treppen stellen jeden Bodensauger vor eine Herausforderung.
    In beiden Fällen bietet der Akku-Staubsauger mit leichtem tragbarem Korpus mehr Flexibilität und eine einfachere Handhabung.

    Bei kabelgebundenen Staubsaugern ist der Saugschlauch
    zumeist nicht sehr lang, sodass höher gelegene
    Stellen nicht oder nur schwer zu erreichen sind.

    Wie gut reinigen Akku-Staubsauger den zu saugenden Bereich?

    Die Saugleistung der Akku-Staubsauger wird von den kabelgebundenen Bodenstaubsaugern übertroffen. Akku-Staubsauger haben nicht nur Vorteile gegenüber herkömmlichen Bodenstaubsaugern, sondern bringen auch Nachteile mit sich, die hier gegenübergestellt
    werden. Kabelgebundene Staubsauger können beliebig lang auf beliebig starkem Saug-Modus missbraucht werden, während die Laufzeit des Akkusaugers vor allem bei hoher Saugstufe stark begrenzt ist.
    Viele Akku-Staubsauger halten im stärksten Saug-Modus nur wenige Minuten durch.
    Manche Modelle haben eine Laufzeit von nur 10 Minuten, was meist nicht
    ausreicht, um den gesamten Haushalt zu säubern.

  8. In Niedersachsen waren bis zum 18. Mai Übernachtungen speziell für Menschen mit
    Wohnsitz in Niedersachsen erlaubt, diese Regelung wurde von einem Gericht gekippt.
    Weltweit ist Reisen wegen der Corona-Pandemie weiterhin stark eingeschränkt und erfüllt
    von Auflagen wie Quarantäne und Testpflicht
    verbunden. Wo in Deutschland ist Urlaub möglich? Da das Oberverwaltungsgericht
    zudem das Beherbergungsverbot für auswärtige Touristen in Niedersachsen gekippt hat,
    dürfen auch dort wieder Bürger aus anderen Bundesländern Urlaub machen. Dort ist seit dem 17.
    Mai fassen wir zusammen Land Urlaub unter Beachtung strenger
    Auflagen erlaubt – zuvor war dies bereits in vier Modellregionen der Fall.
    Touristische Übernachtungen sind in den meisten Teilen Deutschlands noch untersagt.
    Voraussetzungen sind weiter ein negatives Corona-Testergebnis bei Einreise
    sowie weitere negative Tests Präsent alle 72 Stunden oder alternativ ein Impfnachweis.
    Seit 17. Mai dürfen in Schleswig-Holstein landesweit Hotels und andere
    Beherbergungsbetriebe für Geimpfte, Genesene und Getestete wieder öffnen.
    In Deutschland sind touristische Übernachtungen noch fast
    durchgängig untersagt. Eine Ausnahme ist Schleswig-Holstein. Urlaub trotz Corona: Welche aktuellen Regeln gelten?

  9. In fact, almost all information are a great deal more complex than a random everyday viewer may
    well conclude, in accordance with their vantagepoint. I’m
    not stating that am a specialist on this particular concern at-hand, and
    so I believe it’s for some other message board participants
    to ponder. I am not necessarily making an attempt to make trouble or be infuriating.

    Instead, I know from knowledge that the aforementioned could be the situation. I am
    qualified in Postpartum Massage Therapy, and in my very own chosen occupation, I experience it an awful lot.
    Just-graduated Postpartum Massage Therapists are apt to overpromise;
    that is, they don’t yet definitely appreciate the boundaries of their particular “scope of practice,” and in turn they may likely make promises that are too general when talking with patients.
    It’s the identical occurrence; they have been introduced to
    a theme, don’t recognize the total breadth of it, and
    finally assume they are the Authorities. http://www.google.com.tr/url?q=https://Xn—-Jtbigbxpocd8G.Xn–P1ai/postpartum-massage-at-home-an-excellent-escape-for-mother-after-the-babys-grand-entrance/

  10. Diese Weihnachtsbaumland Nordmanntanne ist bereits von uns auf ein Holzkreuz montiert worden – es wird kein eigener Baumständer mehr benötigt.
    Einfach nach der Lieferung den Baum aus den Karton auspacken und fertig – nur schmücken fehlt natürlich
    noch! Gerne wird dieser Baum als Geschenk für die Großeltern oder als platzsparende Weihnachtsdeko für die Studenten-WG oder den Flur eingesetzt.
    Die Nordmanntanne ist 100-120 cm groß und kann zusätzlich
    auf einen Tisch, Hocker oder die Anrichte gestellt
    werden. Im Weihnachtsbaumland Sauerland wachsen unsere Tannenbäume im
    Betrieb von Familie Mütherich auf. Der Grundstein für einen Premium
    Weihnachtsbaum wird mit das Aussaat in den eigenen Gewächshäusern der Baumschule gelegt.
    Anders wie bei anderen Erzeugern verbringen die Tannen von welcher
    Saat übers Auspflanzen auf dem Feld bis zum Verkauf ihre
    Zeit in der Baumschule Mütherich. Über 40 Jahre Erfahrung in der
    Aufzucht von Christbäumen und Forstpflanzen spiegelt sich in der hohen Qualität gesund und Frische nieder.
    So kann jeder Schritt zur Qualitätssicherung selbst durchgeführt und kontrolliert werden.

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  18. Thermopapierrollen finden in einer Vielzahl von Kassen, Waagen, Automaten oder Bondruckern Verwendung.
    EC-Geräte nutzen ausschließlich Thermorollen 57 mm (57 mm breite Rollen aus Thermopapier).

    Thermo Kassenrollen hingegen gibt es in einer Vielzahl verschiedener Breiten, die gängigsten sind hierbei Thermorollen 80 mm und 58
    mm. Sie können bei GEBONGT24 Thermobonrollen ohne Bisphenol A (BPA frei)
    oder komplett phenolfrei (BP frei) günstig bestellen. Grundsätzlich unterscheidet man zwei arten von Bonrollen: Kassen Thermorollen und Kassenrollen aus Normalpapier (Additionsrollen).

    Wann benötige ich Thermorollen? Thermorollen, auch „Thermopapierrollen” oder „Thermobonrollen” genannt,
    benötigen Sie immer dann, wenn Ihre Kasse, Ihr EC-Gerät bzw.

    Ihr Drucker mit einem Thermodruckverfahren arbeitet.
    Beim Druckvorgang wird das Kassenrollen Thermopapier partiell erhitzt so das Druckbild auf das Papier
    der Thermorollen “eingebrannt”. Ein einfacher Test, festzustellen ob Sie Rollen aus Thermopapier
    kaufen müssen, ist der Fingernagel-Test. Nehmen Sie dazu einfach die aktuelle Thermo Kassenrolle aus Ihrer Kasse bzw.

    Ihrem Drucker und versuchen Sie mit dem Fingernagel darauf zu kratzen.

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  20. Wer die Rampe nur vorübergehend benötigt oder
    vor der Anschaffung gern unterschiedliche Rampentypen austesten möchte, kann sich bei verschiedenen Anbietern eine Rollstuhlrampe mieten. Im sinne Typ, Material und Größe
    der Rollstuhlrampe können die Preise stark variieren. Es lohnt sich, vorm Kauf bei verschiedenen Herstellern Kostenvoranschläge einzuholen und diese dann sorgfältig
    zu prüfen und zu vergleichen. Wer eine Rollstuhlrampe gebraucht kaufen möchte, sollte sicherstellen, dass die
    Maße der gebrauchten Rampe zu den Gegebenheiten der
    eigenen Situation passen. Ein Kostenvergleich ist auch dann sinnvoll, wenn
    man lediglich eine Rollstuhlrampe leihen möchte. Angebote finden sich vielfach auf Online-Portalen für private Kleinanzeigen. Allerdings besteht auf die Rampen von privaten Verkäufern keine Garantie mehr.

    Zudem ist das Risiko höher, beschädigte Ware zu erhalten. Nach Hersteller, Alter und Zustand der Rampe kann
    das Einsparungen von bis zu 50 % bedeuten. Die Kosten einer Rollstuhlrampe variieren Laut Länge, Materialien und Zubehör,
    sagen wir mal einem Geländer. Kurze Rampen aus Aluminium,
    mit denen ein einsamer Stufe überwunden werden muss, gibt es ab circa 100 Euro ist da.

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  22. Jahre der Vorbereitung für etwelche Stunden der Besinnlichkeit.
    Jahr für Jahr brennt der Weihnachtsbaum – leider auch im wortwörtlichen Sinne.
    Wenn ihr diese Tipps beachtet, sollte nichts weiter schiefgehen. Deutlich nachhaltiger, umweltfreundlicher und irgendwie
    sympathischer ist die Idee, der Pflanze ein längeres Leben zu bescheren,
    ohne auf einen schön geschmückten Christbaum an Weihnachten zu verzichten. Statt ihn zu fällen, kann der Baum seine Wurzeln behalten und die Weihnachtszeit im Topf
    verbringen. Wer einen Garten besitzt, kann so einen Weihnachtsbaum im Topf kaufen und sich auch den Rest des Jahres um sein Wohlergehen kümmern. Danach kommt er nach draußen und kann fürs nächste Weihnachtsfest abermals zum Einsatz kommen. Einen Weihnachtsbaum im Topf, ob gemietet
    oder gekauft, bekommt ihr a fortiori bei Baumschulen in eurer Nähe.

    Diese Möglichkeit hat aber nicht jeder, weshalb sich in den vergangenen Jahren auch
    die Option des Miet-Weihnachtsbaums etabliert
    hat. Nicht bei jeder Baumschule findet ihr ein solches Angebot, deswegen solltet ihr vorm Besuch anrufen und nach Weihnachtsbäumen im Topf fragen.

  23. Besonders die letzte zeit Jahren hat sich die Cala Agulla in der Hochsaison zum Partystrand entwickelt.
    Ein weiterer schöner Strand ist die Cala Mesquida.
    Dieser Strand mit seinen weitläufigen Dünen ist über die Strasse Capdeperra-Arta zu erreichen. Ausgezeichnet lässt sich der Strand auch mit einer Wanderung deren Cala Agulla aus zufuß erreichen.
    Die Wanderung dauert ca. 3 Stunden( übern Talaia de Son Jaumell
    ) und führt durch ein schönes Naturschutzgebiet.
    Bitte ausreichend Wasser mitnehmen! Ein lohnender Ausflug geht zur Casa
    March . Der Industrielle Juan March hat sich hier ein herrliches Anwesen, mit traumhaften Blick über Cala
    Ratjada und Umgebung geschaffen. Kommen zu über 40 Skulpturen namhafter Künstler
    zu besichtigen. Auskünfte über geführte Besichtigungen bekommen sie
    im Touristenbüro am Placa des Mariners. Oder Sie
    besuchen den Leuchtturm Far de Capdepera, er befindet sich am
    östlichsten Punkt Mallorcas. Der 1861 erbaute und 21 Meter hohe
    Leuchtturm ist noch an und von Cala Ratjada aus entweder dabei Auto oder mit einer kleine Wanderung zu erreichen. Der Wochenmarkt wird samstags auf dem zentralen Platz
    Plaça dels Pins abgehalten. Touristeninformation Cala Ratjada:
    Centre Cap Vermell 50. Cala Ratjada.

  24. Diese Inbound Links müssen sinnvoll sein (und nicht nur zum zufälligen Stückchen Inhalt unzusammenhängend führen).

    Ein Backlink aus einer vertrauenswürdigen Site mit einer hohen Domain-Autorität ist wichtig.
    “’) sagen den Suchmaschinen-Crawlern das Gegenteil und hindern den Fluss der Link Equity. ” enthalten. Umso mehr ist es ein Signal ein bisschen weniger
    Site Crawler, diesem Link zur entsprechenden Website zu folgen. Backlinks sind eine besonders
    wichtige Komponente von SEO. Diese Inbound Links
    zu erstellen kann schwieriger sein als man vermuten mag.

    Vergessen Sie nicht, dass Google bei jeder künstlichen Link-Aktivität höchst
    misstrauisch ist und Websites mit Backlinks bestraft,
    die nicht organisch zu werden scheinen oder mit einem irrelevanten Inhalt
    verlinkt sind – wir raten Ihnen indessen, Links im Bestand oder
    auf zweifelhafte Strategien zurückzugreifen, wenn es um eingehende
    Links geht. Es herrscht durchaus wahrscheinlich, dass der
    Schuss retour losgeht und Ihr Ranking beeinträchtigt wird.
    Stattdessen sehen Sie sich das aktuelle Backlink-Profil Ihrer Website an und suchen Sie nach beschädigten Links, die
    behoben werden müssen – ein einfacher Weg für
    eine bessere SEO, während Sie daran arbeiten,
    Backlinks hoher Domain-Authoritäten von anderen Sites zu erhalten. Zu diesem Zweck sollten Sie existierende Beziehungen Ihrer Marke untersuchen und prüfen, ob es dort Möglichkeiten gibt, einen Backlink zu erhalten – vielleicht mit einem Gastblog oder einem Artikel, der mit einem
    der Artikel Ihrer Website verlinkt werden kann (um weiteren Kontext bezogen auf zu
    bieten).

  25. Mähne ist für Friseure ein schwieriges Material.
    Umso mehr, weil sie schnell fettig werden, sich
    leicht elektrisch aufladen und oft schlaff herunterhängen. Wir zeigen Ihnen nachfolgend ein paar der besten Frisuren 2019 für Schopf.
    Der Pixie-Cut kombiniert verschiedene Haarlängen und ist extrem
    wandelbar. Die perfekte Frisur kann jedoch diese Schönheitsfehler ausgezeichnet verbergen. Die moderne Variante besteht aus langem Deckhaar und
    kürzeren Seiten. Ein Favorit untern modebewussten Frauen ist auch der Pixie Undercut.
    Beim klassischen Schnitt werden die Haare an den Seiten und am
    Hinterkopf sehr kurz geschnitten wie bei einer Elfe. Dabei wird der
    Pony lang gelassen und seitlich gestylt, während die Haare hinten am
    Nacken oder an den Seiten anrasiert werden. Bei feinen Haaren am platz auch ein klassischer,
    kinnlanger Bob mit Seitenscheitel und gleichmäßig geschnittenen Spitzen. Frauen mit dünnen Haaren und einer hohen Stirn sollten sich einen vollen, geraden Pony schneiden lassen. Dieser bedeckt
    die Stirn und sieht bei glattem Haar besonders gut aus.

  26. Interesting blog! Is your theme custom made or did you download it from somewhere?
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    With thanks

  27. Links wirken hier wie Empfehlungen in der realen Welt.
    Je vertrauenswürdiger eine empfehlende bzw. verweisende Quelle
    ist, desto wertvoller ist der Backlink bzw. die Empfehlung.
    Weniger die Anzahl der Links fast (Linkpopularität).
    Hier spielt vorrangig die Anzahl der verschiedenen verlinkenden Domains,
    die sogenannte Domainpopularität, eine Rolle. Die zweite Ebene ist die thematische Beziehungsebene.
    Übertragen auf die Semantik bzw. Graphentheorie sind Links die Kanten zwischen den Knoten bzw.
    Entitäten. Link stellen ganz gleich Beziehungen zwischen den Dokumenten und deren dort abgebildeten Themen dar.
    Owned- und teilweise auch Self-Placed-Links wie Branchenbücher sind primär für die Entitäten-Bildung zuständig, während Paid- und Earned
    Links Sinn für die Verbesserung der Autorität einer Domain machen. Wir
    bei Aufgesang orientieren uns hier an ein semantisches Verlinkungskonzept- Mehr dazu
    im Beitrag Semantisch Themen finden: Wie identifiziert man semantisch verwandte Keywords?
    Umsetzung: Hier übernimmt der/die SEO-Manager(in) ein weiteres Mal primär eine beratende Funktion. Qua dem ob man sich für einen aktiven skalierbaren Linkaufbau oder organischen Linkaufbau via
    Content-Marketing entscheidet.

  28. Why users still make use of to read news papers when in this technological globe the whole thing is accessible on web?

  29. Undeniably imagine that that you stated. Your favourite reason seemed to be at the internet the simplest thing to remember of.
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  32. Diese Allee ist mit zwei Sphynx Statuen dekoriert und
    Bäume bieten viel Schatten. In dieser Straße befinden sich
    viele Bars und Restaurants, in denen Sie mallorquinische Gerichte probieren können. Planen Sie etwas
    Zeit ein, um diesen Boulevard entlangzuschlendern und
    für einen Café oder ein Bier anzuhalten. Entlang des Passeig des Born wartet eine
    Auswahl von Designer Boutiquen auf Sie, die diesen Teil zu der sehr beliebten Shopping Zone machen. Zur Weihnachtszeit wird die
    Straße mit wunderschönen Lichtern dekoriert. Ein Besuch des Aquarium in Palma ist eine geniale
    idee für Ihren Familienurlaub auf Mallorca. Dies ist eines der
    größten Aquarien Europas und ist in verschiedene thematische Zonen aus der ganzen Welt
    aufgeteilt. Außerdem befindet sich hier das tiefste Haibecken Europas.
    Palma Aquarium bietet eine Vielzahl von Attraktionen und organisierten Events wie zim Beispiel Hochzeiten,
    Kommunionen oder Geburtstagsfeiern. Sie können außerdem mit Stachelrochen schwimmen oder mit Haien tauchen! Beim Tauchen mit den Haien werden Sie von einem Instruktor begleitet, der Sie durch das Haibecken mit elf Haien aus zwei verschiedenen Spezies (Sandtigerhai und
    Sandbankhai) führt. Dieses Erlebnis kostet pro Stunde 200€, allerdings benötigen Sie einen Tauchschein dafür.
    Delphin-Liebhaber und Familien mit Kindern sollten einen Besuch des Marineland in Betracht
    ziehen. Besuchen Sie eine Show, um zuzusehen derartige intelligenten Tiere Tricks
    und Stunts machen. Außerdem gibt es auch eine Papagaien- und Robben-Show.
    Gegen einen Aufpreis können Sie die Delphine auch persönlich kennenlernen (aber nicht
    mit ihnen schwimmen). Sie können alles über ihr Leben erfahren und sie
    streicheln. Marineland öffnet von Mitte Mai bis Ende
    Oktober und befindet sich in dem Dorf Costa d’en Blanes (Calvia), das ungefähr 13km von Palma
    de Mallorca entfernt ist. Neugierig geworden? Mit all dem
    im Sinn, warum keine Sterbensseele Fähre übers Wasser
    von Mallorca buchen?

  33. Hey! I know this is somewhat off topic but I was wondering which blog
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    had issues with hackers and I’m looking at options for another platform.
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